السوق يحب هذه الأسهم البريطانية! أعتقد أن المستثمرين يمكنهم القيام بعمل أفضل

منذ بداية العام، ارتفعت الأسهم في ايزي جيت (LSE:EZJ) و المجموعة الدولية الموحدة للخطوط الجوية (LSE:IAG) ارتفع بنحو 13%. ومع ذلك، لا يبرز أي منهما كواحد من أفضل الأسهم البريطانية للشراء في الوقت الحالي.

على الرغم من شراء أسهم في أربع من أكبر شركات الطيران الأمريكية، كان وارن بافيت حذرًا من هذه الصناعة لبعض الوقت. أوافق على ذلك وأعتقد أن هناك فرصًا أفضل للمستثمرين الذين يبحثون عن أسهم للشراء.

الخطوط الجوية

منذ أبريل 2020، زادت القيمة السوقية لشركة easyJet من 1.7 مليار جنيه إسترليني إلى 4.6 مليار جنيه إسترليني. لكن المستثمرين الذين اشتروا السهم قبل أربع سنوات ما زالوا ينتظرون العائد من الأعمال الأساسية.

على مدى السنوات الأربع الماضية، أنفقت الشركة أموالا أكثر مما ولدته، مما أدى إلى تدفق صافي للخارج قدره 1.27 مليار جنيه استرليني. ربما ارتفع سعر السهم، لكن الشركة كانت تخسر الأموال.

تم إنشاؤها في TradingView

شيء مماثل ينطبق على IAG. ارتفعت القيمة السوقية للشركة من 3.4 مليار جنيه إسترليني إلى 9.5 مليار جنيه إسترليني، لكن أي شخص استثمر في الشركة في عام 2020 شهد منذ ذلك الحين خسارة 3.57 مليار جنيه إسترليني نقدًا مجانًا.

تم إنشاؤها في TradingView

من الواضح أن شركات الطيران مرت بوقت صعب على نحو غير عادي. ولكن لا تزال هناك قضايا مستمرة ينبغي الاكتفاء بها، وأبرزها كثافة رأس المال العالية، والمنافسة الشديدة، ومخاطر الأحداث الخارجية.

الفنادق

أسهم في مجموعة فنادق إنتركونتيننتال (LSE:IHG) تفوقت على شركات الطيران. ارتفع السهم بنسبة 200٪ منذ أبريل 2020 و 16٪ منذ بداية العام.

هناك سبب وجيه لهذا. زادت القيمة السوقية للشركة من 4.2 مليار جنيه إسترليني إلى 13.5 مليار جنيه إسترليني، لكنها حققت 1.72 مليار جنيه إسترليني نقدًا مجانيًا منذ ذلك الحين.

كانت قيود السفر المرتبطة بفيروس كورونا المستجد (كوفيد-19) مشكلة بالنسبة للفنادق وشركات الطيران. لكن إنتركونتيننتال أثبتت أنها أكثر مرونة وقد استفاد مساهموها نتيجة لذلك.

ويرجع ذلك إلى أن قطاع الفنادق يتمتع بخصائص اقتصادية أفضل بكثير من قطاع الطيران. وأعتقد أن هذا يعني أن أداء المستثمرين سيكون أفضل بكثير مع مضي أسهم إنتركونتيننتال في المستقبل.

اقتصاديات

الفرق الرئيسي بين شركات الطيران والفنادق هو في كثافة رأس المال. لدى كل من easyJet وIAG طائرات باهظة الثمن للصيانة، بالإضافة إلى تكاليف كبيرة للوقود والموظفين.

إنتركونتيننتال مختلف. وهي تدير نموذج الامتياز، وتترك تكاليف تشغيل الفنادق في شبكتها للمالكين الأفراد وتجني الأموال من خلال الحصول على نسبة ثابتة من الإيرادات.

وعندما يتعلق الأمر بتوليد النقد، فإن الفرق واضح. وبما أن إضافة الفنادق إلى شبكتها لا يكلف شيئًا تقريبًا، فإن نسبة أكبر بكثير من مبيعات إنتركونتيننتال تصبح أموالًا مجانية متاحة للمساهمين.

تم إنشاؤها في TradingView

ليس من قبيل الصدفة أن يكون أداء الأسهم جيدًا مع مرور الوقت. إنها نتيجة لنموذج أعمال جذاب وفعال يحقق عوائد للمساهمين.

الاستثمار على المدى الطويل

الجانب السلبي لمجموعة فنادق إنتركونتيننتال – وهناك جانب سلبي – هو أن سوق الأوراق المالية تعرف أنها شركة ذات اقتصاديات جذابة. ونتيجة لذلك، يتم تداوله بنسبة سعر إلى أرباح قدرها 23.

هذا مرتفع، خاصة وفقًا لمعايير المملكة المتحدة، ومن المحتمل أن يكون هذا هو الخطر الرئيسي بالنسبة للسهم. ومع وصول أسعار الفائدة في المملكة المتحدة إلى 5.25%، فإن عائد الأرباح بنسبة 4.35% يحتاج إلى نمو من الشركة الأساسية.

وحتى مع وجود نموذج أعمال جذاب، فإن النمو ليس مضمونًا أبدًا. لكنني ما زلت أفضل استثمار أموالي في شركة مثل هذه بدلاً من تجربة حظي في قطاع الطيران.