هل يمكن أن يتضاعف سعر سهم باركليز بنهاية 2026؟

ال باركليز (LSE:BARC) كان أداء سعر السهم جيدًا مؤخرًا. ومنذ أبريل 2023، زادت بنسبة 28%. لكنه لا يزال أقل بنسبة 12% عن مستواه في يناير 2022. كما أن قيمتها السوقية أقل بحوالي 60% مما كانت عليه قبل 10 سنوات.

على الورق، يبدو الأمر وكأنه صفقة رابحة.

وباستخدام ميزانيتها العمومية في 31 ديسمبر 2023، تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 0.39. بمعنى آخر، إذا باعت جميع أصولها، واستخدمت العائدات لتسوية التزاماتها، فسيكون هناك 476 بنسًا للسهم المتبقي للعودة إلى المساهمين. وهذا يزيد عن 2.5 ضعف السعر الذي يتم به تداول أسهمها حاليًا.

يتم تعزيز مكانتها باعتبارها “مخزونًا رخيصًا” من خلال مقارنتها مع غيرها مؤشر فوتسي 100 بنوك التجزئة. نسب السعر إلى القيمة الدفترية — مجموعة ناتويست (0.63)، لويدز (0.7) و إتش إس بي سي (0.8) – كلها أعلى بكثير.

الشيطان في التفاصيل

ولكن بعد التعمق أكثر، أصبح من الواضح بالنسبة لي سبب تداولها بسعر مخفض مقارنة بأقرانها.

إن عائد بنك باركليز على الأسهم الملموسة – وهو مقياس لمدى كفاءة استخدام أصوله – يتخلف عن الآخرين. وفي عام 2023، باستثناء تكاليف إعادة الهيكلة، بلغت 10.6%. خلال الفترة نفسها، كان أداء منافسيه – HSBC (14.6%)، ولويدز (15.8%)، ومجموعة NatWest (17.8%) – أفضل.

ومن حسن حظ المساهمين أن بنك باركليز أقر بأنه يواجه مشكلة.

صرح الرئيس التنفيذي للبنك، سي إس فينكاتاكريشنان، للمحللين في فبراير أن لديه “رؤية لبنك يعمل بشكل أفضل وأداء أقوى وعوائد أعلى.

ومن الأمور الأساسية في خطته تحقيق عائد على حقوق المساهمين بنسبة 12% على الأقل، بحلول نهاية عام 2026.

ولو كان البنك قد حقق ذلك في عام 2023، لكانت أرباحه بعد الضريبة أعلى بمقدار 5.7 مليار جنيه إسترليني. وهذا أكثر من ضعف الرقم المعلن عنه وهو 5.3 مليار جنيه استرليني.

يتم تداول أسهمها حاليًا بمضاعفات 5.2 أضعاف أرباحها لعام 2023. وعلى هذا الأساس، إذا تمكنت من تحقيق أرباح سنوية قدرها 11 مليار جنيه إسترليني، فإن قيمتها السوقية ستبلغ 57.2 مليار جنيه إسترليني. وهذا أكثر من ضعف ما هو عليه اليوم.

لذلك، إذا تمكن باركليز من تقديم خطة التحسين الخاصة به بنجاح في الوقت المحدد، فأعتقد أن هناك فرصة جيدة لتضاعف سعر سهمه قبل نهاية عام 2026.

أفكار كبيرة

ومع ذلك، من الأسهل دائمًا إعداد خطة تحول بدلاً من تنفيذها.

لتحسين معدل العائد على حقوق المساهمين، يرغب البنك في زيادة الاستثمار في أقسامه الأكثر ربحية.

وتعتزم أيضًا الخروج من سوق التجزئة في ألمانيا وإيطاليا والتركيز حصريًا على المملكة المتحدة. ولتحقيق المزيد من الكفاءة، تخطط الشركة لتبسيط عملياتها من خلال دمجها في ثلاث وحدات أعمال.

ويتم التخطيط لمزيد من عمليات الاستغناء عن العمالة في سعيها لخفض نسبة التكلفة إلى الدخل من 63٪ إلى “الخمسينات العالية“. وعلى سبيل المقارنة، بلغت حصة لويدز 54.7% في عام 2023.

ولكن هناك مخاطر. يتمتع بنك باركليز بتاريخ حافل في انتهاك جميع أنواع القواعد واللوائح، الأمر الذي أدى إلى تكبده تكاليف تقاضي هائلة بلغت 16 مليار جنيه استرليني على مدى العقد الماضي. ومن المرجح أيضًا أن تشهد هوامشها تقلصًا حيث يبدو أن معظم الاقتصاديين يعتقدون أن أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها الآن، وأنها قد تكون في طريقها إلى الانخفاض قريبًا. بالإضافة إلى أن أسعار الأسهم لا تتبع دائمًا أرقام الربح.

ومع ذلك، إذا لم أتعرض بالفعل لهذا القطاع، سأكون سعيدًا بالشراء. في الواقع، بمجرد حصولي على أرباحي الخاصة من بنك HSBC – بعد بيع أعماله الكندية – سأفكر جديًا في بيع وشراء أسهم باركليز بدلاً من ذلك.