هل يمكن أن يكون سهم FTSE 100 الذي تعرض للضرب هدفًا للاستحواذ؟
مصدر الصورة: صور غيتي
مؤشر فوتسي 100 مخزون بربري (LSE:BRBY) شاركت في الحروب خلال الـ 12 شهرًا الماضية. في الواقع، فقد السهم أكثر من نصف قيمته خلال هذه الفترة، بعد تسليط الضوء على انخفاض المبيعات جنبًا إلى جنب مع المخاوف المتزايدة بشأن المسار العام للشركة.
ومع ذلك، قمت مؤخرًا بشراء أسهم في الشركة. فلماذا أفعل ذلك؟ حسنًا، أنا في انتظار التعافي، ويبدو أن العلامة التجارية يمكن أن تكون أفضل بكثير مما هي عليه الآن. كما أنني أدرك أيضًا أنه عند 14.4 ضعف الدخل الآجل وبقيمة سوقية تبلغ 4.5 مليار جنيه إسترليني، قد تكون شركة بيربري هدفًا للاستحواذ.
تنهار عند اللحامات
لقد كان نمو بربري مثيراً للإعجاب في السنوات الأخيرة، ولكن يبدو أننا وصلنا إلى نقطة تحول. سلطت العلامات التجارية الفاخرة في مجال الملابس والإكسسوارات الضوء على تباطؤ الطلب، وهذا لا يختلف بالنسبة لبربري. انخفضت إيرادات التجزئة بنسبة 7٪ في الربع الثالث المنتهي في 31 ديسمبر، لتصل إلى 706 ملايين جنيه إسترليني، ومن المتوقع أن تنخفض أرباح العام حتى 31 مارس بنسبة 27٪ على الأقل على أساس سنوي.
هناك أيضًا تساؤلات حول ما إذا كان المدير الإبداعي دانييل لي يأخذ العلامة التجارية في الاتجاه الصحيح. لقد كان ناجحاً جداً في بوتيغا فينيتا، لكن الأمور لم تكن تسير على ما يرام في بربري. اقترح بعض المعلقين أن مجموعات لي كانت مخيبة للآمال إلى حد ما حتى الآن.
من الواضح أن هناك مجالًا لتحسين العمل. مجرد إلقاء نظرة على رولزرويس. لقد ذهب من “منصة حرق“إلى شخص يتمتع بهوامش ربح قوية ليصبح محبوبًا في سوق الأوراق المالية خلال 18 شهرًا فقط.
مقومة بأقل من قيمتها
قد لا يكون أداء شركة Burberry جيدًا في الوقت الحالي، ولكن هناك بالتأكيد أدلة تشير إلى أن السهم قد انخفض كثيرًا. يتم تداول عملاق الملابس الفاخرة البريطاني حاليًا بمعدل 14.4 ضعف الأرباح الآجلة، وهو ما يتماشى على نطاق واسع مع متوسط مؤشر FTSE 100، ولكنه أرخص من العديد من أقرانه.
يميل مصنعو السلع الفاخرة إلى التجارة بمضاعفات عالية. هذا ليس هو الحال فقط مع الموضة. نلقي نظرة على فيراري في 55 مرة الأرباح. أحد أسباب ذلك هو قيمة العلامة التجارية، التي تساهم في خلق خندق اقتصادي، ويمكن أن تعني هوامش ربح قوية – تتمتع فيراري بهوامش غير عادية.
بالعودة إلى الموضة، يمكننا أن نرى ذلك كيرينغ – الذي يملك غوتشي, سانت لوران, العقيدة و ألكسندر ماكوين – يتم تداوله حاليًا بحوالي 18.8 ضعف الأرباح الآجلة، بعد أن حذر مؤخرًا من انخفاض المبيعات.
وفي الوقت نفسه، زعيم القطاع إل في إم إتش، والتي من المسلم بها أنها أكثر تنوعًا، حتى أنها تنتقل إلى قطاع الفنادق الفاخرة، ويتم تداولها بمعدل 25.2 ضعف الأرباح الآجلة. باختصار، ربما تكون قيمة شركة بربري أقل من قيمتها مقارنة بأقرانها.
الاستيلاء على البطاقات؟
لا يوجد دليل على أن شركة بربري هي هدف للاستحواذ، ولكن هذا لا يعني أنه لا يمكن أن يكون كذلك. من الواضح أن الشركة تتداول بسعر مخفض مقارنة بنظيراتها، وهو أمر نادر – علامة تجارية بريطانية فاخرة للأزياء ذات انتشار عالمي. وهناك سابقة لعمليات الاستحواذ في ظل المناخ الحالي نسيجاستحواذها على كابري العام الماضي.
لن أراهن على عرض استحواذ، لكن شركة بربري قد تجد بعض الاهتمام، خاصة من نظيراتها الأكبر حجمًا. لن أشتري المزيد من الأسهم لمجرد الاستحواذ، ولكن آمل أن تأتي أشياء أفضل لدار الأزياء الفاخرة.
