ماذا بعد بالنسبة لسعر سهم لويدز بعد صعوده بنسبة 25% في عام 2024؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
كنت أتوقع مجموعة لويدز المصرفية (LSE: LLOY) ارتفع سعر السهم بعد نتائج النصف الأول يوم الخميس (25 يوليو).
لكنني شعرت بخيبة أمل عندما رأيت ارتفاعًا بنسبة 1.6٪ فقط خلال اليوم. وذلك على الرغم من أن النتائج كانت أفضل من المتوقع.
لا تزال أسهم لويدز مرتفعة بنسبة 25% حتى الآن في عام 2024، لكن هذا لا شيء مقارنة بالارتفاع الهائل الذي شهدناه منذ عام 2024 بنسبة 65%. مجموعة ناتويست.
النتائج المؤقتة
وانخفضت الأرباح قبل الضرائب في النصف الأول عن العام الماضي. لكن في حين كان محللو السوق يتوقعون ربحا قبل الضرائب بقيمة 3.2 مليار جنيه استرليني، فقد تفوقت شركة لويدز عليه بتسجيل 3.32 مليار جنيه استرليني.
ومع ذلك، يعود هذا الانخفاض جزئيًا إلى انخفاض هامش صافي الفائدة للبنك، والذي انخفض إلى 2.94% من 3.18% في العام السابق.
ووفقا للنقاد، يمكننا أن ننظر إلى فرصة بنسبة 50٪ لخفض سعر الفائدة الأساسي عندما يجتمع بنك إنجلترا المقبل لمناقشته، في 1 أغسطس.
وينبغي أن يؤدي الانخفاض إلى خفض صافي فوائد البنوك بشكل أكبر. وربما يكون هذا هو السبب وراء الاستجابة الباهتة لهذه النتائج.
ماذا بعد؟
ولكن ماذا عن التوقعات بالنسبة للويدز، وماذا قد يعني ذلك بالنسبة لمستقبل سعر السهم؟
وفي منتصف الطريق، أكد البنك توجيهاته لعام 2024، والتي تهدف إلى تحقيق عائد على حقوق الملكية الملموسة (ROTE) يبلغ حوالي 13٪. وتريد رفع نسبة CET1، وهو مقياس رئيسي للسيولة، إلى حوالي 13.5%.
ثم بحلول عام 2026، سيتم تحديد هدف ROTE بأكثر من 15%، وهو ما سيكون مكسبًا قويًا. لكن لا ينبغي لنا أن نتوقع رؤية تقدم مع CET1، الذي من المقرر أن ينخفض قليلاً إلى حوالي 13%.
ستكون هذه نتائج قوية جدًا، ولا تقترب حتى من الإشارة إلى أي مشاكل في السيولة. ويعد هدف CET1 أفضل بكثير من الحد الأدنى من المتطلبات التنظيمية.
تقييم
تشير التوقعات إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) تبلغ 10 للعام الحالي. ويبلغ متوسط مؤشر FTSE 100 على المدى الطويل أعلى بنحو 50% من ذلك.
وفي ظل الشكوك المالية التي نشهدها اليوم، قد تكون هذه قيمة عادلة لأرباح هذا العام. لكن التوقعات تشير إلى ارتفاع ربحية السهم بنسبة 40% بين عامي 2023 و2026، وإن كان مع انخفاض هذا العام. سيكون مضاعف الربحية لعام 2026 منخفضًا بحوالي 7 إذا كانوا على حق.
على المدى القصير، أعتقد أن الكثيرين سيرون أن سعر السهم اليوم مرتفع بما يكفي في الوقت الحالي. وإلى أن ينتهي هذا العام، وننتهي من الانخفاض المتوقع في الأرباح، فقد لا يرغب المستثمرون في استثمار الكثير في لويدز.
ويخيم تهديد هامش الفائدة على ذلك أيضًا.
انخفض عائد الأرباح الآجلة إلى 4.6٪ بسبب ارتفاع الأسعار الذي شهدناه بالفعل، مما أدى أيضًا إلى إزالة بعض الجاذبية. على الأقل حتى نراها ترتفع مرة أخرى، بعد انتهاء الدفعة النهائية لعام 2024.
مستقبل
لذلك، أخشى أن يكون النصف الثاني ثابتًا لأسهم لويدز. لكن الحد الأعلى للسعر المستهدف للوسطاء يشير إلى حوالي 71 بنسًا، لتحقيق مكاسب بنسبة 18٪ على سعر اليوم.
أستطيع أن أرى ذلك كاحتمال جيد، على الأقل في عام 2025، وربما ليس هذا العام، لذا قد يكون السهم يستحق النظر فيه.
[ad_2]
