هل سعر سهم لويدز مرتفع بما فيه الكفاية الآن؟

في كل مرة أنظر فيها مجموعة لويدز المصرفية (LSE: LLOY) سعر السهم، أعتقد أنه منخفض جدًا.

المشكلة هي أنني كنت أعتقد ذلك لسنوات. لكن السوق، رغم عناده، لن يستمع إلي. أم أنه أنا الذي يجب أن يستمع إلى السوق؟

الآن، تقدمت أسهم لويدز للأمام في الشهرين الماضيين، وتحوم حول 50 بنسًا، حان الوقت لأسأل نفسي شيئًا رئيسيًا واحدًا. هل هذا هو أقصى ما يمكن أن يصلوا إليه، على الأقل في الوقت الحالي؟

تبدو رخيصة؟

ومن حيث المقاييس الأساسية، لا تزال أسهم لويدز تبدو رخيصة. هناك توقعات لنسبة السعر إلى الأرباح (P / E) تبلغ تسعة، وتنخفض إلى ستة في توقعات عام 2026. وعائد توزيعات أرباح بنسبة 5.4٪، والذي قد يقترب من 7٪ في ذلك الوقت. تشير هذه إلى أن السعر منخفض جدًا.

إن التدابير التي ربما تكون أكثر فائدة لمستثمري البنوك تبدو مشرقة أيضاً. نحن ننظر إلى نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، مما يعطينا فكرة عن تقييم السهم مقارنة بالأصول الأساسية، بحوالي 0.8.

إذن قيمة لويدز أقل من قيمة أصولها؟ مستقبل أعمالها الفعلية لا يستحق أي شيء؟

وعلى مقياس ذي صلة، يتوقع مجلس الإدارة عائدًا على حقوق الملكية الملموسة يبلغ حوالي 13 لعام 2024. ومن حيث تقييم البنوك، يعد هذا قويًا.

ليس كل الورود

ولكن لا يمكن أن يكون كل شيء على ما يرام، أليس كذلك؟ حسنا، لا، ليس كذلك. هناك بعض الأشياء التي تعتبر ضد لويدز في الوقت الحالي.

الأول هو احتمال خفض أسعار الفائدة. وسوف تؤثر على أعمال لويدز، مثل الإقراض العقاري والخدمات المصرفية العامة للأفراد، بطرق مختلفة. ولكن النتيجة الصافية ينبغي أن تكون انخفاض هوامش الإقراض.

ومن ثم فإن العائد المتوقع على حقوق المساهمين أقل من رقم عام 2023. وهناك احتمال كبير أن ينخفض ​​المعدل في عام 2025 مرة أخرى.

وعلى عكس بعض البنوك الأخرى، لم يعد لويدز لديه أي أعمال مصرفية استثمارية لتعزيز أرباحه. أظهر انهيار البنوك عام 2008 مدى خطورة الأمر. ولكن في الوقت نفسه، من المحتمل أن تكون مربحة.

أنظمة

أصبحت اللوائح المصرفية في المملكة المتحدة أقوى بكثير الآن. لذلك ينبغي أن تكون مخاطر الخدمات المصرفية الاستثمارية أقل. ولكن قد يكون السبب وراء ذلك باركليز، التي لا تزال كبيرة في هذا المجال، قد تكون أكثر ربحية في السنوات القليلة المقبلة.

أو لماذا إتش إس بي سي القابضةومن الممكن أن تتمتع الصين، بتركيزها على منطقة الصين، بجاذبية أعظم على المدى الطويل.

وبالحديث عن التنظيم، فإن لويدز يعد نفسه لعقوبة محتملة. لقد تم تخصيص 450 مليون جنيه إسترليني على خلفية مطالبات البيع الخاطئ لقروض السيارات من هيئة السلوك المالي (FCA).

ألا يبدو أن هناك نوعًا من الفضائح المصرفية في كل زاوية؟ إنه لا يساعد المعنويات تجاه هذا القطاع.

شارك السعر

أنا لست جيدًا في التنبؤات قصيرة المدى، لذا يرجى اعتبار هذا مجرد تخمين. لكنني حقًا أستطيع أن أرى أن سعر سهم Lloyds لن يرتفع كثيرًا عن 50 بنسًا خلال العامين المقبلين على الأقل. حتى يستقر الاقتصاد، ونرى التوقعات على المدى الطويل.

لكنني لا أمانع ذلك. سأكون سعيدًا بمواصلة جني الأرباح. وربما شراء المزيد من الأسهم.