أسواق المملكة المتحدة المنبوذة تظهر كملاذ آمن من العواصف العالمية بواسطة رويترز
بقلم نعومي روفنيك وأنوشا ساكوي
لندن (رويترز) – ينظر المستثمرون إلى أسواق المملكة المتحدة باعتبارها ملاذا محتملا مع تزايد حالة عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة وأماكن أخرى في أوروبا، فيما قد يمثل تحولا مذهلا لبلد يبدو أنه فقد جاذبيته التقليدية لرأس المال العالمي.
يتيح الفوز الساحق في الانتخابات التي حققتها حكومة حزب العمال التي تمثل يسار الوسط في بريطانيا هذا الشهر إمكانية انتهاج سياسة يمكن التنبؤ بها وتحسين التجارة مع الاتحاد الأوروبي لإعادة إنعاش الاقتصاد الذي يواجه صعوبات منذ التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016.
في هذه الأثناء، أثار الجمود البرلماني في فرنسا المثقلة بالديون ذكريات أزمات سابقة في منطقة اليورو، ويتدافع المستثمرون لتخمين ما قد تعنيه استعادة الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب للبيت الأبيض للأسواق.
يشهد الاقتصاد البريطاني انتعاشا، ويتوقع بعض المصرفيين انتعاش أسواق الأسهم البريطانية التي تقلصت بسبب عمليات البيع المتواصلة خلال سنوات من الاضطراب في ظل حكومات المحافظين المتعاقبة.
قال معهد بلاك روك (NYSE:) للاستثمار، وهو الذراع البحثي لأكبر مدير للأصول في العالم، يوم الثلاثاء إنه متفائل بشأن الأسهم البريطانية، مما قد ينذر بتحول في المزاج بين المؤسسات العالمية الكبرى التي فاترت في بريطانيا منذ عام 2016.
ولكن حتى أولئك الذين ينقلون الأموال إلى المملكة المتحدة حذروا من أن جاذبيتها كملاذ آمن قد تكون قصيرة الأجل ما لم ينفذ رئيس الوزراء الجديد كير ستارمر خطة جريئة لتعزيز مستويات المعيشة دون إجهاد الموارد المالية المجهدة للبلاد بشكل أكبر.
وقال سيزار بيريز رويز، كبير مسؤولي الاستثمار في بيكتيت لإدارة الثروات، إن “الانتخابات (في المملكة المتحدة) تحسن الأمور على الهامش، كما أن عدم اليقين بشأن أوروبا بقيادة فرنسا يعني أنه قد تكون هناك فترة شهر عسل بالنسبة لبريطانيا لبعض الوقت”.
“سيطلب السوق المزيد من التفاصيل بشأن الإنفاق المالي ولم يزودنا (ستارمر) بالكثير من المعلومات.”
قال بيريز رويز إنه باع بعض ديون الشركات الأوروبية بسبب المخاطر السياسية الفرنسية واشترى ما يعادلها في المملكة المتحدة بدلا من ذلك، لكنه قد لا يشغل المنصب بعد ستة أشهر.
البراعم الخضراء؟
أظهرت بيانات يومية من مزود المعلومات ليبر أن المستثمرين استمروا في سحب الأموال من صناديق الأسهم البريطانية ومتتبعي سوق الأسهم منذ انتخابات الرابع من يوليو.
ومع ذلك، هناك أيضًا بعض العلامات الإيجابية.
بعد ندرة الإدراجات في لندن، تلوح في الأفق عروض كبيرة محتملة من شركات مثل شين ودي بيرز، حيث يتوقع بعض المصرفيين أن تنتعش سوق المملكة المتحدة على نطاق أوسع في العام المقبل. يوم الخميس، قامت هيئة تنظيم السوق في المملكة المتحدة بتسريع مجموعة من التغييرات في قواعد الإدراج في محاولة لتشجيع المزيد من الاكتتابات العامة الأولية.
وتضاءلت حصة لندن من أحجام الاكتتابات العامة الأولية الأوروبية إلى 1% فقط في العام حتى منتصف مايو، بانخفاض من 28% في نفس الفترة من عام 2021 عندما ازدهر السوق.
وقال بريان هانراتي، رئيس أسواق رأس المال في بيل هانت: “هناك عدة أسباب تجعلنا إيجابيين، وبالتأكيد أكثر إيجابية نسبياً بشأن المملكة المتحدة مقارنة بالمناطق الأخرى”.
“لا أريد أن أقول إن الأمر يشبه انهيار السد.”
وأضاف أنه لاحظ أن الشركات تعقد اجتماعات مبكرة للمستثمرين والمزيد من المناقشات مع المحاسبين حول الاكتتابات العامة الأولية.
بعض المستثمرين الكبار أصبحوا أكثر تفاؤلاً أيضاً.
وقال سلمان أحمد، رئيس شركة فيديليتي إنترناشيونال للأصول المتعددة: “إننا نرى دورة حميدة تترسخ”، إذا أعاد حزب العمال بناء الروابط التجارية مع الاتحاد الأوروبي وأنعش الإنفاق التجاري. وتتخذ شركة فيديليتي وجهة نظر محايدة بشأن بريطانيا على الرغم من أن بعض الصناديق تزيد من تعرضها.
وقال مات إيفانز، مدير المحفظة في NinetyOne، إن الشركات البريطانية التي التقى بها كانت تجهز مشاريع استثمارية كانت قد أجلتها في عهد المحافظين.
التوتر من الديون
ويظل ضعف الموارد المالية العامة في المملكة المتحدة مصدرا للقلق، حيث يقترب اقتراض الدولة من 100% من الناتج الاقتصادي، ولا تزال فوضى السوق في عام 2022 التي أطلقتها الميزانية المصغرة لرئيسة الوزراء المحافظة ليز تروس التي تعاني من نقص التمويل حاضرة في الأذهان.
ويريد حزب العمال جذب الاستثمار الخاص في البنية التحتية والإسكان، مما قد يعزز النمو في 2024 بما يتجاوز توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم والبالغة 0.7%.
وقال جيمس أثي، مدير الدخل الثابت في مجموعة مارلبورو الاستثمارية في لندن، إن السندات الحكومية حصلت على دعم قصير الأجل من التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا، لكن المملكة المتحدة لم تكن ملاذاً لسوق الديون ما لم يتمكن حزب العمال من إثبات التزام غير مجرب بحذر الميزانية.
وعلى الرغم من ارتفاع العائد في بريطانيا عن أعلى مستوياته في عام 2023، إلا أنه لا يزال يرتفع 58 نقطة أساس هذا العام إلى 4.12%، وهو أداء أقل من نظيريه في الولايات المتحدة وألمانيا.
وقال مارك داودينج، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة BlueBay Asset Management، إنه لن يزيد تعرضه للمملكة المتحدة بينما تظل الضغوط التضخمية قائمة.
وفي علامة أخرى على بعض الحذر، كان أداء مؤشر FTSE-100 في لندن، الذي تم تقييمه على أساس نسبة السعر إلى الأرباح أقل بنحو 50% من قيمة الأسهم الأمريكية، أقل من أداء المؤشرات العالمية حتى الآن هذا الشهر.
وقال دينيس خوسيه، رئيس استراتيجية الأسهم في بنك بي إن بي باريبا: “إن مكافأة المخاطر (في المملكة المتحدة) مواتية للغاية”.
ولكن بالنسبة لعودة رأس المال؟ “ليس بعد. سيستغرق الأمر المزيد من الوقت.”
