سعر سهم فودافون أصبح أرخص. ما زلت أتجنب ذلك مثل الطاعون!

أنا دائما أراقب فودافون (LSE: VOD) سعر السهم. ولكن حتى مع وصول السعر الآن إلى أقل من 70 نقطة، ليس لدي أي خطط لشراء أسهم في شركة الاتصالات العملاقة في أي وقت قريب.

بصراحة، كان أداء السهم سيئًا في السنوات الخمس الماضية. وخلال تلك الفترة، فقدت 51.8% من قيمتها. حتى في عام 2024، عندما مؤشر فوتسي 100 ارتفع سهم فودافون بنسبة 5.2%، وانخفض بنسبة 3.2%. اليوم، تبلغ تكلفة السهم 67.5 بنسًا فقط.

بالنسبة للمساهمين، لا شك أن السنوات الأخيرة كانت محبطة. في مطلع القرن، كانت فودافون أكبر شركة في أوروبا من حيث التقييم. اليوم، لا يتم تصنيفها ضمن أفضل 30 شركة في Footsie من حيث القيمة السوقية.

أستطيع أن أرى الجذب

ولكي أكون منصفًا، أستطيع أن أرى السبب الذي يجعل بعض المستثمرين يعتبرون سعره جذابًا في الوقت الحالي.

لقد كان العمل في حالة ركود مؤخرًا ولكن مع وجود الرئيس التنفيذي مارغريتا ديلا فالي على رأس الشركة، يمكن أن تتغير الأمور.

لقد بذلت جهدًا لتبسيط عمليات المجموعة بينما تواصل فودافون عملية إعادة الهيكلة. لقد تخلصت من عملياتها في إسبانيا مقابل 5 مليارات يورو. كما أبرمت اتفاقية لتفريغ أعمالها الإيطالية مقابل 8 مليارات يورو.

وهذا يعني حقنة نقدية تشتد الحاجة إليها. تعتزم الشركة استخدام هذه الأموال لخفض ديونها. كما ستعيد 4 مليارات يورو للمستثمرين من خلال خطة إعادة شراء الأسهم.

الكثير من الأعلام الحمراء

ولكن على الرغم من أن كل هذا جيد وجيد، إلا أن هناك بعض المشكلات التي تثير اشمئزازي بشدة.

الأول هو ديونها. وبينما تعمل على تقليلها، لا تزال الكومة ضخمة. اعتبارًا من سبتمبر 2023، كان هذا 36.2 مليار يورو. علاوة على ذلك، مع وصول أسعار الفائدة إلى مستوياتها الحالية، فإن هذا لن يؤدي إلا إلى زيادة صعوبة السداد.

ثانيا، أحب الحصول على دخل من استثماراتي. لذلك، في حين أنه من السهل الانجذاب في البداية إلى عائد توزيعات الأرباح الضخم بنسبة 11.4٪، فمن الجدير بالذكر أنه سيتم تخفيضه إلى النصف في عام 2025.

أنا لا أعاقب شركة فودافون لاتخاذها هذا القرار. لسنوات عديدة، كانت استدامة عائدها الرائد على المؤشر موضع تساؤل. ومع استمرارها في التبسيط، فإن تقليل دفعاتها أمر منطقي. ومن المقرر أن يحرر مليار يورو سنويًا للشركة.

لكن بالنسبة لي، مع انخفاض العائد، يفقد السهم بريقه. إن عائدها الجديد البالغ 5.7٪ ليس شيئًا يستهزئ به. ولكن أعتقد أنني يمكن أن أجد أفضل هناك.

واحد سوف أتجنبه

أنا لا أشك في أن سعر سهم فودافون لديه إمكانات. يمكنني أن أنظر إلى هذا الأمر في نهاية العام وأتناول كلماتي. لكن ليس هناك ما يعجبني في السهم حتى أفكر في شرائه اليوم.

وقد تكون عملية إعادة الهيكلة ناجحة، ولكنها تأتي محفوفة بالمخاطر أيضا. وكمستثمر، إنها مخاطرة لا أشعر بالارتياح لخوضها الآن.

تبدو مجموعة من شركات Footsie بمثابة فرص استثمارية رائعة في الوقت الحالي. أعتقد أنه يجب على المستثمرين التفكير في البحث في مكان آخر قبل فودافون.