عند 462 بنسًا، هل لا يزال سعر سهم رولز رويس يقدم قيمة جيدة؟

أعتقد أنه من العدل أن نقول إنه على الرغم من مسيرته الممتازة الأخيرة، إلا أن العديد من المستثمرين ما زالوا يعتقدون أن هذا هو الحال رولزرويس (LSE:RR.) يقدم سعر السهم بعض القيمة. ومع ذلك، في رأيي، بعض التحليلات التي قرأتها (التي لم يكتبها زملائي الحمقى، وأسارع إلى إضافتها) معيبة.

لقد رأيت مبررًا واحدًا لشراء أسهم Rolls-Royce والذي سار على النحو التالي: على الرغم من أن السهم باهظ الثمن حاليًا، إلا أنه في غضون سنوات قليلة – بافتراض نمو الأرباح بما يتماشى مع التوقعات – سيبدو سعر السهم اليوم وكأنه سعر دخول رائع. . ولذلك، تقول الحجة إن هذا هو الوقت المناسب للاستثمار.

ولدعم وجهة نظرهم، نقل المؤلف توقعات الأرباح المستقبلية التي جمعها الوسطاء.

أخذ نظرة طويلة المدى

يوضح ذلك أنه بالنسبة للسنة المنتهية في 31 ديسمبر (السنة المالية 24)، يتوقع المحللون أن تبلغ ربحية السهم (EPS) 15.8 بنسًا. استنادًا إلى سعر السهم الحالي (5 يوليو) البالغ 462 بنسًا، فهذا يعني أن السهم يتداول على نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 29.2.

هذا بشكل مريح فوق مؤشر فوتسي 100 المتوسط ​​حوالي 10.5 ولهذا السبب يعتبر العديد من المستثمرين أن قيمة السهم مبالغ فيها.

ومع ذلك، بالنسبة للسنة المالية 2027، من المتوقع أن تبلغ ربحية السهم 26.5 بنسًا. إذا كان هذا دقيقًا، فإن نسبة السعر إلى الربحية تنخفض إلى مستوى أكثر منطقية وهو 17.4. لا يزال هذا أعلى من متوسط ​​Footsie، ولكنه ليس غير معقول بالنسبة لشركة هندسية.

بمعنى آخر، يبدو السهم باهظ الثمن اليوم ولكنه لن يكون كذلك في عام 2027.

هل فاتني شيء؟

لكن، في رأيي، هذه الحجة غير منطقية.

إذا كانت نسبة السعر إلى الربح البالغة 17.4 هي تقييم عادل لشركة Rolls-Royce، فإن سعر سهمها سيكون هو نفسه في عام 2027 كما هو اليوم. وذلك لأن 17.4 مضروبًا في ربحية السهم للسنة المالية 27 (26.5 بنسًا) يعطي سعر سهم قدره 462 بنسًا. وهذا هو نفس قيمته الحالية – نسبة السعر إلى الربحية (29.2) × ربحية السهم للسنة المالية 2024 (15.8 نقطة) = 462 نقطة.

هذا لا يبدو وكأنه استثمار جيد للغاية بالنسبة لي.

وماذا سيحدث إذا قلبنا الحجة رأسا على عقب؟ لنفترض أن مضاعف 17.4 هو رقم عادل. بناءً على توقعات أرباحها لعام 2024، من المفترض أن يتم تداول أسهم الشركة حاليًا مقابل 275 بنسًا. — 17.4 × 15.8 بكسل. وهذا أقل بنسبة 40% تقريبًا من مستواها الحالي – ويدعم النظرية القائلة بأن قيمتها مبالغ فيها.

افكار اخيرة

ويظل تحليلي صحيحا طالما أن المستثمرين يتصرفون بعقلانية ويعتقدون أن مضاعفات 17.4 معقولة. ومع ذلك، إذا تم الحفاظ على نسبة السعر إلى الربح المرتفعة البالغة 29.2 حتى عام 2027، فستبلغ قيمة أسهم الشركة 774 بنسًا لكل منها – بعلاوة قدرها 67٪ عن قيمة اليوم.

لكنني أعتقد أن المستثمرين يتصرفون بعقلانية. وأن الأغلبية سوف تعتقد قريباً أن أسهمها يجب أن يتم تقييمها بمضاعفات 17 بدلاً من 29. ولهذا السبب أظن أن ارتفاع أسعار أسهم رولز رويس سوف يفقد زخمه قريباً.

لا تفهموني خطأ، أنا من محبي الشركة. أعتقد أنها تتمتع بسمعة طيبة وقد تعافت بقوة من الوباء. وأعتقد أيضاً أن تطويرها لمفاعلات معيارية صغيرة – محطات طاقة نووية مبنية في المصانع – يمكن أن يكون مربحاً للغاية.

ومع ذلك، أعتقد أن هناك فرصًا ذات قيمة أفضل متاحة في أماكن أخرى في الوقت الحالي، بما في ذلك الأسهم التي تدفع أرباحًا سخية. لذلك أنا لن أستثمر.

ومع ذلك، سأجلس وأراقب باهتمام إلى أين يتجه سعر سهم Rolls-Royce بعد ذلك.