كيف أصبحت جنوب أفريقيا المضطربة أفضل دفاع لأنجلو ضد عرض بي إتش بي؟

بقلم فيليكس نجيني وكلارا دينينا

جوهانسبرج/لندن (رويترز) – بعد أيام من إطلاق شركة التعدين بي إتش بي عرضها للاستحواذ على منافستها أنجلو أمريكان (JO:) في أبريل، توجه الرؤساء التنفيذيون لكلتا الشركتين إلى جنوب أفريقيا، حيث تسبب شرط بيع أصول البلاتين وخام الحديد المحلية لشركة أنجلو في حدوث أزمة. عاصفة سياسية.

ويمتلك مستثمرون من جنوب أفريقيا أكثر من 20% من أسهم أنجلو، ويعتبر وجود المجموعة المدرجة في لندن ذا قيمة وطنية في البلاد، حيث تأسست عام 1917 وتوظف أكثر من 40 ألف شخص.

وبينما يبدو أن الرئيس التنفيذي لشركة Anglo، Duncan Wanblad، قد نجح حتى الآن في حشد الدعم لاستراتيجيته الجديدة للتحول، إلا أن الرحلة لم تكن ناجحة بالنسبة لشركة BHP، التي تعثرت بسبب تسريب تفاصيل العرض.

وبعد انسحابها من الصفقة يوم الأربعاء، قال أكثر من ستة أشخاص، بما في ذلك مستثمرون ومديرون تنفيذيون سابقون في قطاع التعدين، لرويترز إن شركة أنجلو تمكنت من رفض مقاربات بي إتش بي لأن المجموعة الأكبر لم تتمكن من إقناع المساهمين الرئيسيين بما في ذلك مؤسسة الاستثمار العام في جنوب أفريقيا. لدعمه.

وقال مصدر مطلع على استراتيجية أنجلو الدفاعية: “إنه مزيج من هيكل كان من الصعب للغاية تنفيذه، وينطوي على مخاطر كبيرة، ويفتقر إلى الحساسية تجاه البيئة في جنوب إفريقيا”. “كل ذلك، بالمناسبة، (كان من الممكن) توقعه.”

وفي أول تعليق علني له على عرض الاستحواذ، قال مايك هنري، الرئيس التنفيذي لشركة BHP، للمستثمرين في مؤتمر التعدين في ميامي إن “تفضيلنا القوي هو أن نكون قادرين على إجراء هذه المناقشات مع شركة Anglo على انفراد”.

وأضاف: “للأسف تم تسريب الأمر”. “لذا فإن أول شيء فعلته هو القفز على متن الطائرة.”

وسافر هنري إلى جنوب أفريقيا مع مستشاريه المصرفيين في لندن في الأول من مايو/أيار، على أمل تهدئة المستثمرين بعد التسريب الذي حدث في 24 أبريل/نيسان. وقال مصدر مطلع على الأمر إنه يأمل أيضًا في مقابلة الحكومة لتوضيح الإستراتيجية بشكل كامل.

لقد فوجئت حكومة جنوب أفريقيا قبل شهر من الانتخابات بعرض استحواذ على شركة راسخة في الاقتصاد الوطني، وانتقد وزير المناجم جويدي مانتاشي بشدة خطة شراء شركة أنجلو وفصل أصولها في جنوب أفريقيا.

وقال المصدر إن شركة التعدين الأسترالية ليس لديها أي نية للإعلان عن هذا النهج بينما كانت جنوب أفريقيا تجري انتخابات. وأضافوا: “كان ينبغي أن يتم ذلك بين الشركات”.

ولم يخف هنري سعيه للحصول على مناجم أنجلو العملاقة في أمريكا اللاتينية، حيث تمتلك شركة بي إتش بي أيضًا أصولًا.

وقال مدير سابق لشركة AngloGold Ashanti، التي كانت مدرجة في جوهانسبرج ذات مرة، إن شركة Anglo كانت على علم بمطالب BHP بتفكيك Anglo Platinum وKumba على الفور إذا تم التوصل إلى صفقة ستواجه معارضة.

وقال ماندي دونجوا، مدير المحفظة في شركة Camissa Asset Management في كيب تاون، إن حسابات BHP قللت من تقدير العلاقات العميقة للشركة مع جنوب إفريقيا.

“هناك طريقة معينة لعقد هذه الصفقات، لا سيما في جنوب أفريقيا، مع الحساسيات التي لدى الحكومة – خاصة عندما يبدو أنك تريد أخذ شيء ما”.

العب على الإرث

وفي الوقت نفسه، تمكن الرئيس التنفيذي لشركة Anglo، دنكان وانبلاد، من حشد الدعم لاستراتيجيته الجديدة، التي تم الكشف عنها بعد أسبوعين، والتي تتضمن عرضًا عرضيًا لنفس مناجم البلاتين في جنوب إفريقيا وبيع أصول الفحم والماس.

وفي نفس الوقت تقريبًا الذي كان فيه هنري يسافر إلى جنوب أفريقيا، توجه وانبلاد إلى بريتوريا، حيث عقد اجتماعًا مع مانتاشي، الذي يرأس أيضًا حزب المؤتمر الوطني الأفريقي الحاكم.

وركزت شركة Anglo، التي رفضت جميع مقترحات BHP، بما في ذلك زيادة قدرها 49 مليار دولار، إستراتيجيتها الدفاعية على قيمة الصفقة، مبرزة كيف سيتحمل المستثمرون تكاليف تفكيك وحداتها في جنوب أفريقيا.

وقال رئيس قسم الاستخبارات المؤسسية في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في S-RM إيان ماسي، إن عرض Wanblad للاحتفاظ بأصول خام الحديد في جنوب إفريقيا كان يُنظر إليه على أنه حساس لإرثها هناك.

على الرغم من معارضته لخطة BHP لتفكيك Anglo، انضم مانتاشي إلى استراتيجية الرئيس التنفيذي الجديدة على الرغم من أن ذلك يعني فصل وحدة البلاتين.

وقال مانتاشي لرويترز بعد أن رفضت أنجلو النهج الثاني الذي قدمته بي.إتش.بي “أنا سعيد لأنهم (أنجلو) رفضوا اقتراح بي.إتش.بي وآمل أن يستمروا في مقاومة بي.إتش.بي.”

“لكن من المهم أيضًا أن تقوم Anglo بإعادة هيكلة نفسها للحصول على الأداء الأمثل لكل محفظة في مستقرها.”

الضغط على التسليم

وقال إيان وودلي، مدير محفظة Old Mutual، إنه إذا ظلت القيمة السوقية لشركة Anglo منخفضة على الرغم من خطة Wanblad، فقد تظل الشركة عرضة للاستحواذ.

انهارت أسهم Anglo في نوفمبر بعد أن أعلنت عن تخفيضات أعمق في التكاليف وخفضت توقعاتها لنمو النحاس.

وقد دفعت هذه التحديات المحللين إلى التساؤل عما إذا كان الرئيس التنفيذي سيتمكن من تحسين الكفاءة التشغيلية.

وقال دونجوا عضو فريق كاميسا: “سجل دنكان لم يكن رائعًا، ولم يُظهر القدرة على أن يكون مؤديًا رائعًا”.

“لذا لن يكون هناك صبر، لأنك قلت إن بإمكانك القيام بعمل أفضل مقارنة بما هو مطروح على الطاولة (من بي إتش بي)… سيكون هذا تحديًا صعبًا بالنسبة له ولفريقه”.

وأضاف وودلي أن شركة أنجلو بحاجة إلى تحقيق أهدافها لبيع أصول الفحم وتدوير مناجم البلاتين.

“إذا لم يكن الأمر كذلك، فستكون الشركة عرضة لجميع المشتبه بهم المعتادين. كمساهم، يجب أن يعني ذلك الفوز في كلتا الحالتين.”