نظرًا لأن سعر سهم BAE Systems يتجه نحو 14 جنيهًا إسترلينيًا، فهل هناك أي قيمة متبقية فيه؟
مصدر الصورة: صور غيتي
فقط لأن بي أيه إي سيستمز‘(LSE: BA) إن ارتفاع سعر السهم منذ غزو روسيا لأوكرانيا لا يعني أنه لم يعد هناك قيمة متبقية فيه.
وقد يعكس الارتفاع في السعر ببساطة أن قيمته الآن أكبر مما كانت عليه من قبل. أو أن السوق يحاول فقط اللحاق بقيمة الشركة.
في الواقع، من خلال تجربتي، قد تكون قيمة السهم أكثر بكثير مما يعكسه سعر السهم المرتفع. أعتقد أن هذا ينطبق على شركة BAE Systems.
هل الاسهم مقومة بأقل من قيمتها؟
للتأكد من صحة هذا الأمر، بدأت بالنظر في قياس تقييم الأسهم لنسبة السعر إلى الأرباح (P / E).
يتم تداوله حاليًا عند سعر ربحية قدره 22.4. وهذا بالمقارنة مع متوسط السعر إلى الربحية لمجموعة نظيراتها البالغة 44 – لذلك فهي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية على هذا الأساس.
وينطبق الشيء نفسه على نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الرئيسية أيضًا. يتم تداول أسهم شركة BAE Systems عند سعر ربحية يبلغ 3.9 فقط، مقابل متوسط مجموعة النظراء البالغ 4.6.
ولذلك، في كلا المقياسين الرئيسيين، لا تزال الأسهم تبدو وكأنها تقدم درجة عالية من القيمة.
تدهور الخلفية الأمنية العالمية
ورغم أن لا أحد منا يريد ذلك، فقد زاد انعدام الأمن العالمي بشكل كبير منذ غزو روسيا لأوكرانيا في 24 فبراير/شباط 2022.
وردا على هذا وغيره من التهديدات المتزايدة، تعهدت العديد من الدول بزيادة إنفاقها الدفاعي.
وفي فبراير/شباط، تعهد أعضاء الناتو بزيادة حصتهم إلى 2%+ من ناتجهم المحلي الإجمالي. ووفقا لحسابات معهد IFO الألماني، يجب إنفاق 1.8 تريليون يورو للتعويض عن 30 عاما من نقص الاستثمار في الدفاع الأوروبي.
شهد شهر أبريل التزام المملكة المتحدة بإنفاق ما لا يقل عن 2.5% من ناتجها المحلي الإجمالي كل عام على الدفاع بحلول عام 2030.
نمو قوي للأعمال
أحد المخاطر التي تواجه الشركة هو أن يصبح العالم أكثر أمانًا، على الرغم من أن هذا شيء نأمل فيه. والأمر الآخر هو أي إعادة تصميم رئيسية لخط الإنتاج الأساسي، الأمر الذي سيكون مكلفًا للغاية.
ومع ذلك، حتى قبل هذه النفقات الجديدة، تضخم دفتر طلبات شركة BAE Systems إلى 58 مليار جنيه إسترليني في عام 2023 من 48.9 مليار جنيه إسترليني في عام 2022.
وخلال الفترة نفسها، قفزت الطلبات المتراكمة إلى 69.8 مليار جنيه استرليني من 58.9 مليار جنيه استرليني. وقد أدى ذلك إلى زيادة المبيعات إلى 25.3 مليار جنيه إسترليني في عام 2023 (ارتفاعًا من 23.3 مليار جنيه إسترليني)، والأرباح التشغيلية إلى 2.6 مليار جنيه إسترليني (من 2.4 مليار جنيه إسترليني).
في 9 مايو، قالت إنها في طريقها لتحقيق نمو في أرباح السهم بنسبة 6٪ -8٪ هذا العام مع زيادة الإيرادات بنسبة 10٪ -12٪.
فهل سأشتري المزيد؟
تعد شركة BAE Systems واحدة من عدد قليل من أسهم النمو التي لم أقم ببيعها عندما بلغت الخمسين من عمري منذ فترة.
في المرحلة التي أعيشها في الدورة الاستثمارية، أركز على الأسهم التي تدر أرباحًا عالية. سيسمح لي هذا بالعيش بشكل متزايد على هذه الأشياء مع تقليل التزامات عملي بشكل أكبر.
تدفع شركة الدفاع أرباحًا – تبلغ حاليًا حوالي 2.2٪. لذا، فخلافاً لأسهم النمو التي لا تدفع أرباحاً ــ والتي يجب بيعها لتحقيق أي ربح ــ فإن هذا يوفر عائداً منتظماً.
ومع ذلك، فهو ليس قريبًا من متوسط 8.5%+ الذي أجنيه من ممتلكاتي الأساسية ذات العائد المرتفع.
ومع ذلك، ونظرًا لتقديره المنخفض بشكل كبير من وجهة نظري، وآفاق النمو الرائعة، سأضيفه إلى ممتلكاتي قريبًا.
