هل تعتبر أسهم لويدز صفقة رابحة الآن بسعر 47 بنسًا أم يجب أن أبيع ممتلكاتي؟

لويدز (LSE: LLOY) انخفضت الأسهم بنسبة 9٪ عن أعلى مستوى لها خلال 7 مارس خلال 12 شهرًا عند 51 بنسًا أثناء كتابتي. وهذا يثير سؤالاً بالنسبة لي حول ما إذا كانوا الآن في منطقة المساومة أو ما إذا كان ينبغي لي في النهاية بيع ممتلكاتي.

وللتأكد من كونها صفقة، بدأت بالنظر في القياس الرئيسي للسعر إلى الأرباح.

يتم تداول Lloyds حاليًا عند سعر ربحية قدره 6.1. ناتويست عند 4.8، باركليز في الساعة 6، إتش إس بي سي القابضة عند 6.5 و ستاندرد تشارترد عند 7.6، بمتوسط ​​6.2.

وفي مقابل ذلك، فإن قيمة لويدز ليست مقومة بأقل من قيمتها بشكل ملحوظ.

للتحقق مرة أخرى من النتيجة، نظرت بعد ذلك إلى قياس السعر إلى القيمة الدفترية (P / B). يتم تداول لويدز عند 0.6، مع باركليز عند 0.4، ستاندرد تشارترد عند 0.5، NatWest أيضًا عند 0.6، وHSBC Holdings عند 0.8.

وهذا يعطي متوسط ​​مجموعة النظراء 0.6 – وهو نفس معدل لويدز، لذلك لا يوجد التقليل من قيمة العملة هناك أيضًا.

كيف يبدو العمل؟

أظهرت نتائج عام 2023 الصادرة في 22 فبراير أن الربح القانوني بعد الضريبة زاد بنسبة 41٪ – إلى 5.5 مليار جنيه إسترليني من 3.9 مليار جنيه إسترليني في عام 2022.

مثل البنوك الأخرى في المملكة المتحدة، جاء جزء كبير من هذه القفزة في الربحية من هامش صافي الفائدة المرتفع (NIM). هذا هو الفرق بين الفائدة التي تتلقاها على القروض والمعدل الذي تدفعه مقابل الودائع.

وقد نتج صافي هامش الفائدة القوي عن ارتفاع أسعار الفائدة المطلوبة لمكافحة ارتفاع الأسعار. كان معدل هامش الفائدة في لويدز أعلى بنسبة 0.17% في عام 2023 عما كان عليه في عام 2022 – عند 3.11% مقابل 2.94%.

ومع ذلك، انخفض التضخم الآن من أعلى مستوى له في عام 2022 عند 11% إلى حوالي 4%. لذلك يتوقع المحللون أن تكون أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها أيضًا. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض صافي هامش الفائدة لدى البنوك، ومن المحتمل جداً أن يؤدي إلى تحقيق أرباح معها.

ومع ذلك، قد يتبين أن انخفاض هامش سعر الفائدة هو أقل المشاكل التي يواجهها البنك.

إلى جانب نتائج عام 2023، تم تخصيص 450 مليون جنيه إسترليني لتغطية تحقيق هيئة السلوك المالي في سوء بيع قروض السيارات.

ويقدر المحللون أن التحقيق قد ينتهي بغرامات تكلف صناعة تمويل السيارات بأكملها ما يصل إلى 16 مليار جنيه إسترليني. تمتلك لويدز أكبر مزود لتمويل السيارات في المملكة المتحدة – بلاك هورس.

هل يجب أن أشتري أم أحتفظ أم أبيع؟

نظرًا لسعر السهم الحالي البالغ 47 بنسًا فقط، يمثل كل قرش ما يزيد قليلاً عن 2٪ من قيمة السهم.

وهذا يعني أن إجمالي عائدها السنوي البالغ 5.9% حاليًا يمكن محوه بحركة سعر بمقدار 3 بنسات فقط!

إذا كنت قد بدأت حياتي الاستثمارية، فلن يزعجني هذا كثيرًا. يتيح الاستثمار طويل الأجل – على مدى عقود – للشركة الوقت لإعادة تأسيس أي قيمة مفقودة من خلال تقلبات قصيرة المدى.

كما أنه يسمح بتسوية أي صدمات قصيرة المدى تشهدها السوق على نطاق أوسع بمرور الوقت.

لكن عمري الآن يزيد عن 50 عامًا، لذا أتطلع إلى تقليل التعرض غير المبرر للأسهم الخطرة.

لا أريد الانتظار لفترة غير محددة حتى يتعافى السهم من الانخفاض الحاد. وهذا الخطر يزيد بشكل كبير من انخفاض سعر السهم، وذلك بسبب الرياضيات البسيطة.

ونظرًا لهذا، فإنني أتطلع لبيع حصتي في لويدز في المستقبل القريب جدًا.