هل سهم NIO مستحق للانتعاش؟
مصدر الصورة: سام روبسون، The Motley Fool UK
كان سوق السيارات الكهربائية (EV) بمثابة رحلة صعبة للمستثمرين في السنوات الأخيرة، وعدد قليل من الأسهم تجسد ذلك أكثر من شركة صناعة السيارات الصينية. نيو (رمزها في بورصة نيويورك: نيو). لقد شهدت أسهم NIO، التي كانت ذات يوم محبوبة في السوق، انخفاضًا كبيرًا، مما جعل العديد من المستثمرين يتساءلون عما إذا كان الوقت قد حان لخفض خسائرهم أو مضاعفة هذا السهم المتقلب عندما يكون رخيصًا.
ماذا حصل؟
لم تكن الرحلة أقل من مضطربة. بعد الوصول إلى ارتفاعات مذهلة في عام 2021، مدفوعين بالحماس لقطاع السيارات الكهربائية، شهد المستثمرون مسارًا هبوطيًا حادًا. في الواقع، أثبت عام 2024 أنه يمثل تحديًا خاصًا، حيث انخفض السهم بنسبة تزيد عن 40٪ منذ بداية العام.
لكن ما وراء هذا التراجع الحاد؟ أثرت مشكلات سلسلة التوريد أثناء الوباء بشدة على إنتاج المركبات، مما أدى إلى إضعاف ثقة المستثمرين. علاوة على ذلك، فإن تقنية تبديل البطاريات الفريدة من نوعها التي طورتها شركة NIO، والتي كان يُنظر إليها ذات يوم على أنها عامل تمييز رئيسي، تواجه الآن أسئلة حول قابليتها للاستمرار على المدى الطويل مع تقدم المنافسين لحلول الشحن السريع.
وعلى الرغم من هذه الصعوبات، فإن الإدارة لا تستسلم. تعمل الشركة بنشاط على توسيع تشكيلة منتجاتها، بما في ذلك إطلاق منتجاتها ذات الأسعار المعقولة أونفو العلامة التجارية للتنافس معها تسلابالإضافة إلى ذلك، حصلت الشركة على استثمار كبير بقيمة 2.2 مليار دولار من شركة CYVN ومقرها أبو ظبي في عام 2023، مما سيوفر رأس المال الذي تشتد الحاجة إليه ويحتمل أن يفتح الأبواب في سوق الشرق الأوسط.
ومع ذلك، لا تزال الشركة غير مربحة، وطريقها إلى الربحية غير واضح. قامت الإدارة بتخفيف الأسهم بمعدل ينذر بالخطر، مع نمو الأسهم القائمة بنسبة 24٪ في العام الماضي وحده. وهذا التخفيف يؤدي إلى تآكل قيمة حصص المساهمين الحاليين بشكل كبير، حتى بما يتجاوز سعر السهم المتقلب. بالنسبة لي، يعد هذا بمثابة علامة حمراء كبيرة، ولا يوحي بالكثير من الثقة للمستثمرين في المستقبل.
الارقام
ومن ناحية التقييم، فإن نسبة السعر إلى المبيعات للشركة البالغة 1.4 مرة أقل من متوسط القطاع البالغ 2.7، مما قد يشير إلى بعض القيمة. ومع توقعات نمو المبيعات بنسبة 19% خلال السنوات القادمة، قد يرى العديد من المستثمرين فرصة. ومع ذلك، من المهم موازنة ذلك مع خسائر الشركة المستمرة وتخفيف الأسهم.
وبالنظر إلى الصورة الأوسع، من المتوقع أن يشهد سوق السيارات الكهربائية العالمي نموًا كبيرًا في السنوات المقبلة، مدفوعًا بالمخاوف البيئية والحوافز الحكومية والتقدم التكنولوجي. وباعتبارها لاعبًا رائدًا في السوق الصينية، فإن الشركة في وضع جيد للاستفادة من هذا الاتجاه. ومع ذلك، تشتد المنافسة في مجال السيارات الكهربائية، حيث يتنافس كل من صانعي السيارات الراسخين والوافدين الجدد على حصة في السوق.
يستحق المخاطرة؟
بالنسبة لي، تقدم NIO عرضًا عالي المخاطر ولكن يحتمل أن يكون عالي المكافأة. وفي حين أظهرت الشركة المرونة والقدرة على التكيف في سوق مليء بالتحديات، إلا أن أساسياتها المالية لا تزال مثيرة للقلق. إن الافتقار إلى الربحية، إلى جانب التخفيف الشديد للأسهم، يرسم صورة لشركة تعطي الأولوية للنمو بأي ثمن – وهي استراتيجية قد لا تكون مستدامة على المدى الطويل.
لذلك، في حين أن الإمكانات في سوق السيارات الكهربائية المزدهرة لا يمكن إنكارها، فإن المسار الحالي للشركة يثير تساؤلات جدية. يبقى أن نرى ما إذا كانت الإدارة قادرة على قلب السيارة وعكس ثروات الشركة، ولكن هناك شيء واحد مؤكد – وهو أن السهم ليس لضعاف القلوب. سأتجنب ذلك في الوقت الحالي.
