هل ITM Power هو أفضل سهم قريب من الفلس يمكن شراؤه في أغسطس؟
مصدر الصورة: صور غيتي
من المعروف أن أسهم بيني متقلبة. والمستثمرين فيها قوة آي تي إم (LSE:ITM) تعرف هذا جيدًا. شهدت شركة الهيدروجين الأخضر ارتفاعًا كبيرًا في سعر سهمها في عام 2020، حيث وصلت إلى ذروتها في أوائل عام 2021 مما دفع قيمتها السوقية إلى ما يزيد عن 2 مليار جنيه إسترليني!
ومع ذلك، منذ ذلك الحين، تراجعت الأسهم بأكثر من 90%. يتم تداول السهم الآن بالقرب من 55 بنسًا، منخفضًا من أكثر من 700 بنس، حيث يتبخر الضجيج وتنهار توقعات المستثمرين الباهظة على الأرض. هذا لا يجعله سهمًا بنسًا واحدًا، نظرًا لأن قيمته السوقية لا تزال تبلغ حوالي 336 مليون جنيه إسترليني مقابل عتبة 100 مليون جنيه إسترليني. ومع ذلك، لا يزال العمل يتمتع بسمات مماثلة لهذه الشركات الصغيرة، بما في ذلك إمكانات النمو.
وحتى قبل تراجعها، كنت أعبر باستمرار عن مخاوفي بشأن تقييم الشركة. واليوم، يبدو أن تحفظاتي كانت لها ما يبررها. ولكن الآن بعد أن تراجعت قوة ITM بشكل كبير، فهل تستحق أخيرًا شراء الأعمال في عام 2024؟
الإدارة تغيّر الأمور
مثل معظم الشركات ذات الأسعار المميزة، انهارت أسهم ITM عندما بدأت الشركة في فقدان الأهداف. كانت الشركة في منتصف مرحلة الانتقال من التطوير إلى التسليم، وغني عن القول أن العملية لم تكن سلسة. ويؤدي إقران ذلك مع ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة إلى التدمير الكامل لسعر السهم.
على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، لا تزال الأسهم عالقة في مسار هبوطي، حيث انخفضت بنسبة 42٪ أخرى. ومع ذلك، وعلى الرغم من المظاهر، يبدو أن الإدارة بدأت بالفعل في تحقيق النتائج.
وبالنظر إلى آخر تحديث تجاري، من المتوقع أن تتراوح إيرادات السنة المالية 2024 بين 16 مليون جنيه إسترليني و16.5 مليون جنيه إسترليني. وهذا يميل نحو الطرف العلوي لتوجيهاته السابقة. ولكن الأمر الأكثر تشجيعًا هو أن الشركة تمكنت من خفض خسائرها إلى النصف، والتي هي في طريقها للانخفاض بين 39 مليون جنيه إسترليني و44 مليون جنيه إسترليني مقابل 94.2 مليون جنيه إسترليني قبل عام.
كانت الإدارة مشغولة بإصلاح الاختناقات في تصنيع آلات التحليل الكهربائي وإغلاق المشاريع القديمة. والنتيجة النهائية هي انخفاض كبير في التكاليف بالإضافة إلى إعادة تركيز الجهود على منتجاتها الرئيسية. وعلى هذا النحو، تعتقد المجموعة أنها تستطيع تحقيق الربح بحلول عام 2028.
ماذا عن التقييم
إن السهم غير المربح الذي تبلغ قيمته 336 مليون جنيه إسترليني مقارنة بإيرادات تبلغ حوالي 16 مليون جنيه إسترليني لا يبدو لي رخيصًا. بعد كل شيء، هذا يجعل نسبة السعر إلى المبيعات تصل إلى 21 مرة.
ومع ذلك، فإن هذا السعر ليس مجنونًا تمامًا. ومن الواضح أن إمكانات النمو التي تتمتع بها المجموعة تساعد في تبرير ذلك. ولكن ما يسهل تفويته هو أن ITM Power لديها 250 مليون جنيه إسترليني من النقد وما يعادله في ميزانيتها العمومية. وهذا يعني أنه، على عكس معظم الأسهم الصغيرة، لا تواجه الشركة مشكلة تمويل.
على هذا النحو، يبدو أن السهم يتم تداوله بتقييم أكثر منطقية اليوم مقارنة بما كان عليه قبل بضع سنوات. كما أن العمل في وضع أفضل من حيث العمليات. فهل هذا يستحق الاستثمار؟
تظل ITM Power غامضة بعض الشيء. وقد تكون إمكانات نموها متفجرة. لكنها تعتمد بشكل كامل على صناعة الوقود الهيدروجيني البديل. ولا يزال من السابق لأوانه معرفة ما إذا كان سيلعب دورًا حاسمًا في شبكة الطاقة المستقبلية. لا تنس أن هناك الكثير من حلول الوقود البديلة الأخرى التي تتنافس على نفس المركز.
بمعنى آخر، تظل المخاطرة مرتفعة، وأنا لا أميل إلى شرائها الآن.
