يتطلع المستثمرون بالفعل إلى ما هو أبعد من التخفيف من حدة الانتخابات الفرنسية في الجولة الأولى بواسطة رويترز
[ad_1]
بقلم يوروك بهجلي وصامويل إنديك
(رويترز) – يشكك المستثمرون في إمكانية استمرار موجة الانتعاش بعد الجولة الأولى من الانتخابات البرلمانية في فرنسا، ويشعرون بالقلق من أن توقعات المالية العامة المتعثرة في البلاد ستظل محط التركيز في ظل وجود العديد من العقبات السياسية المقبلة.
تراجعت فوارق مدفوعات السندات الحكومية الفرنسية التي تتم مراقبتها عن كثب على السندات الألمانية من أعلى مستوى لها في 12 عامًا يوم الاثنين وارتفعت أسهم البنوك حيث حقق حزب التجمع الوطني بزعامة مارين لوبان فوزًا أقل مما توقعته بعض استطلاعات الرأي يوم الأحد.
وتقلل النتائج من فرصة حصول حزب التجمع الوطني على أغلبية مطلقة أو فوز التحالف اليساري الذي جاء في المركز الثاني، كما كانت بمثابة ارتياح للأسواق التي هزتها الاضطرابات منذ الدعوة لإجراء انتخابات مفاجئة الشهر الماضي.
لكن المستثمرين ظلوا حذرين مع ارتفاع حالة عدم اليقين قبل الجولة الثانية من التصويت في السابع من يوليو وما بعده، حيث لم يروا مجالًا كبيرًا للتحسن في الوضع المالي الضعيف لفرنسا حيث تعهد كل من اليمين المتطرف واليسار بزيادة كبيرة في الإنفاق.
وقال نيكولاس فورست، رئيس قسم المعلومات في شركة كاندريام لإدارة الأصول: “سيكون من السابق لأوانه القول بأن المعركة قد انتهت”.
“نحن في بداية حقبة سياسية جديدة في فرنسا وسيظل الوضع غامضا ومعقدا للغاية.”
وحتى بعد انتعاش يوم الاثنين، لم تتعافى الأصول الفرنسية إلا بالكاد. ارتفع العائد على السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ نوفمبر يوم الاثنين. ولا يزال الفارق بين السندات الفرنسية والألمانية أكبر بما يزيد عن 25 نقطة أساس عما كان عليه قبل دعوة الرئيس إيمانويل ماكرون للانتخابات في التاسع من يونيو/حزيران، ومن غير المتوقع أن يتعافى في أي وقت قريب. ولا تزال أسهم أكبر ثلاثة بنوك في فرنسا منخفضة بنسبة 7-12%.
ورأى فورست، الذي يعاني من انخفاض وزن الديون الفرنسية، مجالاً لتوسيع الفارق بين الدين الفرنسي والألماني إلى 100 نقطة أساس حتى مع وجود برلمان معلق، حيث لا يتمتع أي حزب بأغلبية مطلقة.
العقبة الأولى هي إجراء الجولة الثانية من الانتخابات يوم الأحد.
وأشار زعماء التحالف اليساري وتجمع الوسط الذي يتزعمه ماكرون إلى أنهم سيسحبون مرشحيهم في المناطق التي يكون فيها مرشح آخر في وضع أفضل للتغلب على حزب الجبهة الوطنية.
لكن لم يكن من الواضح ما إذا كان الاتفاق سيطبق دائمًا إذا كان المرشحون اليساريون من حزب فرنسا غير الخاضعة لأقصى اليسار بزعامة جان لوك ميلينشون.
وأمام المرشحين حتى جولة الإعادة حتى يوم الثلاثاء ليقرروا ما إذا كانوا سيترشحون أم يتنحون. ويعني ارتفاع نسبة المشاركة يوم الأحد أن فرنسا تتجه نحو عدد قياسي من جولات الإعادة الثلاثية، والتي من المتوقع أن يستفيد منها حزب الجبهة الوطنية.
وقال كولين فينلايسون، المدير المشارك لصندوق السندات الإستراتيجية “إيغون” (NYSE:) “أي شيء من شأنه أن يزيد الدعم للأحزاب اليمينية المتطرفة سيكون الخطر الأكبر من هنا”.
الاضطرابات المقبلة
وتزيد البيئة السياسية غير المؤكدة من المخاوف بشأن التحديات طويلة المدى التي تواجه المالية الفرنسية المنهكة والتي شهدت خفض تصنيفها الائتماني في مايو.
ومع ارتفاع عجز الميزانية إلى 5.5% من الناتج في العام الماضي، وهو أعلى بكثير مما تسمح به قواعد الاتحاد الأوروبي، تواجه فرنسا إجراءات تأديبية من السلطة التنفيذية للاتحاد الأوروبي.
وقال ديفيد زان، رئيس الدخل الثابت الأوروبي في فرانكلين تمبلتون، إنه بالنظر إلى تعهدات الإنفاق الكبيرة من حزب الجبهة الوطنية وكذلك التحالف اليساري، “فمن الصعب أن نرى كيف ستحصل على الكثير من خلال البرلمان الذي يقول خفض الإنفاق”. الذي لا يزال يعاني من نقص الوزن في الديون الفرنسية.
“هذا تغيير جذري بالنسبة لفرنسا، (الفارق) سيتعين الآن أن يتداول على نطاق أوسع بسبب ديناميكياتها المالية وديناميكياتها السياسية.”
وقد خفف حزب الجبهة الوطنية من بعض خططه الأكثر راديكالية، وقال إنه سيحترم القواعد المالية للاتحاد الأوروبي، لكن من غير الواضح مقدار تمويل خططه.
وكان المستثمرون يدرسون سيناريوهات، بما في ذلك تلك التي يتم فيها تمرير التشريعات على أساس كل مشروع قانون على حدة أو يحاول ماكرون بناء أغلبية واسعة ستظل تواجه عدم الاستقرار.
قال زعيم حزب التجمع الوطني، جوردان بارديلا، إنه يريد أن يصبح رئيسًا للوزراء فقط إذا فاز بالأغلبية المطلقة.
“إذا لم يحصل أحد على الأغلبية المطلقة، فسينتهي بك الأمر دائمًا في وضع تكون فيه لديك حكومة يتعين عليها أن تجتمع معًا طوال الوقت، وترتيبات معقدة للغاية عبر العائلات السياسية التي ليس لديها عادة العمل معًا”. قال كبير الاقتصاديين في أكسا جيل مويك.
وقال المستثمرون إن ذلك يزيد من خطر إجراء انتخابات أخرى بعد 12 شهرًا، عندما يُسمح بها مرة أخرى، مما يعني استمرار حالة عدم اليقين.
قال كاندريام فوريست: “ستكون هذه منطقة مجهولة حقًا بالنسبة لفرنسا”. “ستبقى غير مستقرة، هذه الحكومة لا يمكنها البقاء لأكثر من عام واحد.”
[ad_2]
