3 أسباب قد تجعل “لويدز” من أسوأ الأسهم شراءًا في أغسطس!
مصدر الصورة: صور غيتي
بعد بداية مخيبة للآمال للصيف مجموعة لويدز المصرفية (LSE:LLOY) ارتفعت الأسهم مرة أخرى في يوليو إلى أعلى مستوياتها خلال أربع سنوات ونصف فوق 61 بنسًا.
ارتفع بنك بلاك هورس بنسبة 8٪ على مدار الشهر، مدعومًا بارتفاع أوسع في مؤشر أسعار الفائدة مؤشر فوتسي 100 ومجموعة أفضل من المتوقع من النتائج المؤقتة.
لكن الأمر انعكس خلال انهيار سوق الأسهم في أوائل أغسطس. هل يمثل هذا فرصة بالنسبة لي للحصول على صفقة؟
أشعر أن الجواب هو لا. لا أميل إلى التدخل، على الرغم من أن سعر السهم يبدو رخيصًا جدًا. يتم تداوله على نسبة سعر إلى أرباح (P / E) تبلغ 9.1 مرة، مما يجعله واحدًا من أرخص أسهم Footsie على هذا المقياس.
كما أنه يحمل عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.5٪ لهذا العام، وهو أعلى بكثير من متوسط المؤشر البالغ 3.6٪.
ومن منظور طويل الأجل، ما زلت أعتقد أن البنك لديه ما يؤهله لنصب فخ محتمل للمستثمرين. فيما يلي ثلاثة أسباب تجعلني أتجنب أسهمها الآن.
1. انخفاض أسعار الفائدة الوطنية
ومن الممكن أن يؤثر انخفاض أسعار الفائدة بشكل كبير على نمو القروض في بنوك التجزئة. ومن المرجح أيضًا أن يؤدي ذلك إلى تقليل عدد القروض المعدومة التي يتم تقديمها.
ومع ذلك، فإن هذا من شأنه أن يحد أيضًا من الأرباح التي تحققها أمثال لويدز من أنشطة الإقراض الخاصة بها. انخفض صافي هوامش الفائدة (NIMs) في جميع أنحاء القطاع ويبدو أنه سيستمر في الانخفاض إذا – كما هو متوقع – استمر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة.
في الواقع، قد يضطر البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة من المتوقع إذا واجه اقتصاد المملكة المتحدة صعوبات. قد يذكرنا هذا بما حدث في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عندما كافحت البنوك لزيادة أرباحها في أعقاب الأزمة المالية.
2. متأخرات الرهن العقاري
وكان تحسن الظروف في سوق الإسكان في المملكة المتحدة قد أعطى البنوك شيئاً يبعث على البهجة في الأشهر الأخيرة. في الواقع، أظهرت أحدث البيانات الصادرة عن مؤسسة بناء المجتمع على الصعيد الوطني أن متوسط نمو أسعار المنازل بلغ أعلى مستوياته خلال 18 شهرًا في يوليو.
هذه أخبار جيدة للويدز. وهي أكبر شركة تقدم قروض الإسكان في بريطانيا وتسيطر على نحو خمس السوق.
ومع ذلك، فإن الأمور ليست كلها وردية بالنسبة لسوق الرهن العقاري العملاقة. كما أن هذا التعرض الكبير يجعلها عرضة بشكل كبير لمزيد من انخفاض قيمة القروض الكبيرة مع تحول أصحاب المساكن عن المنتجات ذات السعر الثابت المنخفض إلى المنتجات الأكثر تكلفة.
أظهرت أحدث البيانات المالية في المملكة المتحدة أن هناك 96.580 قرضًا عقاريًا لأصحاب المنازل متأخرات في الربع الأول. ويمثل ذلك ارتفاعًا بنسبة 26٪ عن نفس الفترة من عام 2023 وهو فأل مثير للقلق بالنسبة للمقرضين الرئيسيين في البلاد.
3. ارتفاع المنافسة
كانت ضغوط الهوامش والتخلف عن سداد القروض تشكل تهديدات منتظمة لبنك لويدز على مر السنين. ولكن على عكس العقود السابقة، يواجه القطاع المصرفي مستوى غير مسبوق من التعطيل من البنوك المنافسة والبنوك الرقمية، مما يضع الإيرادات تحت ضغط أكبر.
إن حصول شركة Revolut على ترخيص مصرفي في المملكة المتحدة في تموز (يوليو) يمكن أن يشكل وحده تحديا كبيرا للبنوك القائمة. لقد قامت ببناء قاعدة عملاء تضم تسعة ملايين شخص في أقل من عقد من الزمن.
لا تزال لويدز تتمتع بقوة كبيرة في العلامة التجارية. لكن أعداد العملاء الرائدين في السوق من اللاعبين الجدد مثل ستارلينج ومونزو تشير إلى أن مشغلي الشوارع الرئيسية مثل لويدز يخوضون معركة دموية للاحتفاظ بالمقترضين والمدخرين وتوظيف أشخاص جدد.
بعد أخذ كل الأمور بعين الاعتبار، يسعدني أن أترك أسهم “لويدز” على الرف. أفضل البحث عن أسهم بريطانية رخيصة أخرى للشراء.
