مجموعات صناعة صناديق التحوط ترفع دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بشأن قاعدة تاجر سوق الخزانة بواسطة رويترز

بقلم دافيد باربوشيا

نيويورك (رويترز) – رفعت مجموعات تجارية تمثل صناعة إدارة الصناديق الخاصة دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) يوم الاثنين بشأن قاعدة تتطلب من الشركات التي تتعامل بشكل روتيني في السندات الحكومية وغيرها من الأوراق المالية التسجيل كوسطاء تجار.

تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصة القاعدة الشهر الماضي لفرض ضوابط أكثر صرامة للرقابة وإدارة المخاطر على المتداولين المملوكين والشركات الأخرى التي تقول إنها أصبحت مصادر مهمة للسيولة في سوق الخزانة الأمريكية.

وتقول المجموعات إن القاعدة مربكة ويمكن أن تستحوذ على المستثمرين الذين يتداولون الأوراق المالية بانتظام ولكنهم ليسوا متعاملين. على هذا النحو، يزعمون أنه ينتهك قانون الإجراءات الإدارية، وهو قانون اتحادي يتطلب من المنظمين التصرف ضمن سلطتهم، وتبرير القواعد الجديدة والأخذ في الاعتبار التعليقات.

وقالوا في بيان، إن الرابطة الوطنية لمديري الصناديق الخاصة (NAPFM)، وMFA، وجمعية إدارة الاستثمار البديل (AIMA) رفعت الدعوى القضائية مطالبة المحكمة الجزئية الأمريكية للمنطقة الشمالية من تكساس في فورت وورث بإلغاء القاعدة.

وقال بريان كوربيت، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة MFA: “إن قاعدة التاجر غير محددة وتترك بعض المشاركين في السوق غير متأكدين من حاجتهم إلى الامتثال للإطار التنظيمي للتاجر”. وقال “مديرو الأصول البديلة ليسوا تجارا. إنهم عملاء للتجار”.

هذه القضية هي الثالثة التي ترفعها المجموعات في الأشهر الأخيرة وهي جزء من موجة أوسع من الدعاوى القضائية من قبل شركات وول ستريت التي تتطلع إلى الاستفادة من المحاكم ذات الميول المحافظة لإلغاء القواعد التي يمكن أن تضر بنتائجها النهائية.

وقال متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات إن اللجنة “تتولى وضع القواعد بما يتوافق مع سلطاتها وقوانينها التي تحكم العملية الإدارية، وسندافع بقوة عن القواعد المعترض عليها في المحكمة”.

تعد قاعدة هيئة الأوراق المالية والبورصات جزءًا من حملة من قبل المنظمين لتحسين مرونة سوق السندات الحكومية الأمريكية في أوقات التوتر. أدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصة قاعدة رئيسية أخرى في العام الماضي من شأنها أن تجبر المزيد من عمليات تداول سندات الخزانة من خلال غرف المقاصة.

ستنطبق قاعدة الوسيط-التاجر، التي تم اقتراحها لأول مرة في مارس 2022، على الشركات التجارية التي إما تعبر بشكل روتيني عن اهتمامها بالتداول بأفضل الأسعار المتاحة على جانبي السوق، أو تستمد الإيرادات بشكل أساسي من خلال تداول الفارق على السندات الحكومية، أو من الحوافز التي تقدمها أماكن التداول.

ألغت القاعدة النهائية بعض المعايير التي قال المستثمرون إنها واسعة للغاية ويمكن أن تستحوذ عن غير قصد على المشاركين في السوق مثل الشركات وشركات التأمين ومعاشات التقاعد.

ومع ذلك، قالت مجموعات صناديق التحوط إنها يمكن أن تستحوذ على النشاط غير المتعلق بالتعامل، مما يضر المستثمرين والأسواق.

“ستجبر هذه القاعدة بعض صناديق التحوط – الذين ليسوا تجارًا ولم يتم اعتبارهم تجارًا أبدًا – إما على التسجيل كمتداولين، وبالتالي إخضاعهم لإطار تنظيمي غير عملي، أو إجبارهم على تقليص نشاطهم التجاري بشكل كبير أو إيقافه تمامًا،” جاك. وقال إنجليس، الرئيس التنفيذي لشركة AIMA، في البيان.

وقال: “كلا النتيجتين ستؤديان إلى ضرر كبير وغير ضروري للأسواق والمستثمرين وصناديق معينة”.

وقد رفعت نفس المجموعات الثلاث دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة في ديسمبر الماضي بسبب قاعدتين جديدتين تهدفان إلى تعزيز شفافية البيع على المكشوف. وقد رفعوا، إلى جانب جمعيات أخرى، دعوى قضائية في سبتمبر من العام الماضي بشأن قواعد الصناديق الخاصة الجديدة.