لا يزال سعر سهم Dividend star Legal & General منخفضًا، فهل يجب أن أشتري المزيد؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
القانونية والعامةلا يزال سعر سهم (LSE: LGEN) أقل بكثير من مستواه في أوائل مارس 2023.
وفي ذلك الوقت انخفض بنحو 20% خلال أسبوعين، كما فعلت العديد من الشركات المالية في المملكة المتحدة، بسبب المخاوف من حدوث أزمة مالية جديدة. وكان فشل بنك وادي السليكون ثم بنك كريدي سويس سبباً في إثارة هذه المخاوف.
لم تأت الأزمة قط، لكن العديد من هذه الأسهم ظلت منخفضة وقمت بشراء العديد منها.
ومن وجهة نظري، فإن القطاع بأكمله مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بنظيره الأوروبي. بدأت هذه المشكلة بعد التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي عام 2016، وأدت الأزمة الصغيرة في مارس/آذار 2023 إلى جعلها أكثر وضوحا.
قاعدة رأسمالية قوية
تظل الأزمة المالية الحقيقية الجديدة تشكل خطراً على القطاع وعلى القطاع القانوني والعامة على وجه الخصوص. ولكن يتم تخفيف ذلك من خلال تعزيز القواعد الرأسمالية لهذه الشركات بعد الأزمة المالية في عام 2007.
لدى العديد منها الآن نسب ملاءة مالية 2 تزيد عن 200%، مقابل المعيار التنظيمي الذي يبلغ 100% – وتبلغ النسبة القانونية والعامة 230%.
وهناك خطر آخر يتمثل في استمرار نسب الدين في الارتفاع إلى ما بعد المستوى الآمن. تقوم العديد من شركات القطاع المالي في المملكة المتحدة بتمويل التوسع من خلال الديون بدلا من الأسهم، حيث أن الديون أرخص بشكل عام.
وهذا أمر منطقي بالنسبة لهم، حيث أن أعمالهم تولد مستويات عالية من النقد مما يجعل خدمة هذه الالتزامات سهلة نسبيًا.
تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية في شركة Legal & General 3.8، مقابل 2.5 أو نحو ذلك تعتبر صحية لشركات التأمين والاستثمار. أود أن أرى هذا الاتجاه أقل خلال السنوات الثلاث المقبلة.
ومع ذلك، فهي تسير على الطريق الصحيح لتوليد رأس مال تراكمي للملاءة المالية II يتراوح بين 8 و9 مليارات جنيه إسترليني بحلول نهاية هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، تشير تقديرات المحللين إلى أن الأرباح ستنمو بنسبة 24٪ سنويًا حتى نهاية عام 2026.
وهذا من شأنه أيضًا أن يمكّنها من الاستمرار في دفع أرباح عالية، من وجهة نظري.
أعلى دافع للأرباح
عدد قليل من الشركات في مؤشر فوتسي 100 ادفع عوائد تبلغ 8٪ أو أكثر، لكن القانون القانوني والعامة هما أحدهما.
وزادت أرباحها في عام 2023 بنسبة 5٪ إلى 20.34 بنسًا. على سعر السهم الحالي البالغ 2.47 جنيه إسترليني، فإن هذا يعطي عائدًا قدره 8.2٪.
إذا استثمرت الآن 10000 جنيه إسترليني في السهم، فسوف أجني 820 جنيهًا إسترلينيًا هذا العام من الأرباح. إذا بقي متوسط العائد على حاله على مدى 10 سنوات، وقمت بإعادة استثمار الأرباح، فسوف أحصل على 22.642 جنيهًا إسترلينيًا.
وعلى مدى 20 عامًا، وعلى نفس الأساس، سينمو هذا المبلغ إلى 51.265 جنيهًا إسترلينيًا، وبعد 30 عامًا إلى 116.073 جنيهًا إسترلينيًا.
وهذا من شأنه أن يدفع لي 9,108 جنيهات إسترلينية سنويًا على شكل أرباح، أو 759 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا!
مقومة بأقل من قيمتها مقابل المنافسين؟
وبطبيعة الحال، ليس هناك فائدة كبيرة في الحصول على أرباح عالية إذا تم محو هذه المكاسب بسبب خسائر أسعار الأسهم.
وهذا هو السبب الذي يجعلني أشتري فقط الأسهم ذات الأرباح المرتفعة والتي تبدو أيضًا مقومة بأقل من قيمتها مقابل نظيراتها بالنسبة لي.
يتم تداول Legal & General حاليًا على أساس السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لقيمة السهم عند 3. وهذا بالمقارنة مع متوسط مجموعة النظراء البالغ 3.4، لذلك يبدو رخيصًا على هذا الأساس.
كيف رخيصة؟ يكشف تحليل التدفق النقدي المخصوم أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 59٪.
وبالتالي، فإن القيمة العادلة ستكون حوالي 6.02 جنيه إسترليني للسهم، مقابل 2.47 جنيه إسترليني حاليًا. وهذا لا يعني بالضرورة أنها ستصل إلى هذا السعر بالطبع.
لكنها تشير لي إلى أنها ذات قيمة جيدة جدًا، فضلاً عن أنها تدفع أرباحًا عالية جدًا.
لذلك، وعلى هذا الأساس، سأقوم بشراء المزيد من الأسهم قريبًا جدًا.
[ad_2]
