أصبحت التوقعات القانونية والعامة لأرباح الأسهم أكثر وضوحًا!

واحدة من عوامل الجذب لامتلاك أسهم في القانونية والعامة (LSE: LGEN) هي أرباحها. في الواقع، أود أن أقول إن الأرباح القانونية والعامة هي أ مفتاح جاذبية. ففي نهاية المطاف، انخفض سعر سهم شركة الخدمات المالية بنسبة 13% على مدى السنوات الخمس الماضية. خلال تلك الفترة، مؤشر فوتسي 100 وارتفع المؤشر (الذي هو عضو فيه) بنسبة 12%.

واليوم (12 يونيو)، وضعت الشركة خططًا لزيادة أرباحها سنويًا في السنوات القادمة. لم تتأثر المدينة وانخفض سعر السهم بنسبة 4٪ وأنا أكتب هذا صباح الأربعاء.

حصة الدخل مع سجل حافل مربح

قبل أن ننظر إلى الأمام، دعونا ننظر إلى الوراء.

تتمتع شركة Legal & General بتاريخ طويل في دفع الأرباح الرائعة. وكانت المرة الأخيرة التي خفضت فيها مدفوعاتها للسهم الواحد في أعقاب الأزمة المالية عام 2008. ومنذ ذلك الحين، رفعته كل عام باستثناء عام واحد، خلال الوباء، عندما ثبته.

ووضعت خطة لزيادة توزيعات الأرباح للسهم الواحد بنسبة 5% سنويًا بين ذلك الحين وهذا العام، وهو ما فعلته.

وفي إعلان اليوم، أكدت الشركة أنها تخطط لزيادة توزيعات الأرباح للسهم الواحد بنسبة 5٪ هذا العام. وبعد ذلك، وحتى عام 2027، تخطط لمواصلة رفع العوائد – ولكن بمقدار أقل بشكل ملحوظ يبلغ 2٪.

هذه مجرد خطة – الأرباح ليست مضمونة أبدًا. على سبيل المثال، إذا هزت أزمة مالية أخرى ثقة المستثمرين، فهناك خطر من إمكانية خفض توزيعات الأرباح مرة أخرى.

هل هذه أخبار سيئة أم لا؟

لم تتفاعل المدينة بشكل جيد مع الخطة. ويشير هذا إلى أن الإدارة لديها تركيز أضعف من ذي قبل على نمو الأرباح، وبالتالي فإن رد الفعل مفهوم.

وقالت الشركة إنها تخطط لـ “عودة المزيد للمساهمين“في 2024-27. وهذه صياغة سيئة مثل “أكثر“هنا غامض بشكل غير مفيد. ولكن بما أن الشركة تخطط أيضًا لعمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مستمر، فإن تفسيري لذلك هو أنها تتوقع أن ينمو إجمالي عائد رأس المال للمساهمين في الفترة مقارنة بالمعدل السابق، وذلك بسبب مزيج من توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.

إن إعادة شراء الأسهم وإلغائها يمكن أن يعني أن الشركات قادرة على إنفاق إجمالي أقل على أرباح الأسهم حتى مع زيادة توزيعات الأرباح لكل سهم (كما هو الحال مع إم آند جي ثبت في السنوات الأخيرة).

وبينما أجد الخطة مخيبة للآمال، فمن المهم أيضًا أن أشير إلى أنها كذلك لا قطع. لا تزال الشركة تهدف إلى الاستمرار في زيادة توزيعات الأرباح لكل سهم كل عام، بمعدل أقل من الآن.

وبالنظر إلى أن عائد أرباحها يبلغ 8.7٪ الآن، فقد يعني ذلك أنها تصبح في النهاية أكثر ربحية في المستقبل.

خفف الحماس، ولكن لا يزال العائد المرتفع

ما زلت أحب العلامة التجارية القوية للشركة وقاعدة العملاء الكبيرة ونموذج الأعمال الذي أثبت نجاحه. وقد أعطى إعلان اليوم المزيد من الأسباب للتفاؤل، بدءًا من التركيز على تنمية أعمال إدارة الأصول وحتى تعزيز جاذبية ما تقدمه الشركة لعملاء التجزئة من منظور مدى الحياة.

العائد المرتفع لا يزال كثير العصير.

لا يسعني إلا أن أشعر بأن مجلس الإدارة يقلل بشكل فعال من الأهمية التي يوليها للنمو في الأرباح. ومع ذلك، إذا كان لدي أموال فائضة للاستثمار، سأكون سعيدًا بشراء الأسهم.