من المؤكد أن سعر سهم لويدز قد ارتفع أكثر من اللازم؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
ال لويدز (LSE:LLOY) ارتفع سعر السهم إلى مستويات جديدة بعد الوباء مع فوز حزب العمال الساحق في الانتخابات مما دفع السهم إلى الارتفاع.
ارتفع سهم المقرض البريطاني الآن بنسبة 32.97% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، وقد يدفع هذا العديد من المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان لويدز أصبح مكلفًا بعض الشيء.
ليست رخيصة كما كانت عليه من قبل
من الواضح أن أسهم لويدز ليست مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية كما كانت. يتم تداول السهم حاليًا عند 5.6٪ فقط أقل من سعر السهم المستهدف. قبل عام مضى، أشار متوسط سعر السهم المستهدف إلى أن لويدز كان يتداول بخصم يقارب 40%.
ومن الجدير بالذكر أن متوسط سعر السهم المستهدف، والذي يتكون من جميع توقعات المحللين، ليس صحيحًا دائمًا. في الواقع، في بعض الأحيان يمكن أن يكون بعيدا.
ومع ذلك، فإن مقاييس تقييم لويدز لم تعد رخيصة كما كانت من قبل. يتم تداول السهم حاليًا بمعدل 10.2 أضعاف الأرباح الآجلة، بدلاً من حوالي خمس مرات في العام الماضي.
وبالانتقال إلى عام 2025، يتم تداول أسهم Lloyds بمعدل 8.2 أضعاف الأرباح المتوقعة. وينخفض هذا إلى 6.9 مرة في عام 2026 مع تحسن الأرباح بشكل أكبر.
أمل جديد لفجوة التقييم
يتم تداول الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة بخصومات كبيرة مقارنة بنظيراتها المدرجة في الولايات المتحدة في جميع القطاعات تقريبا، مع الاستثناء الحالي لقطاع الدفاع. وهذا ما يسمى فجوة التقييم.
لكن الخدمات المصرفية ليست استثناء. وإليك كيفية مقارنة لويدز مع أقرانها المدرجة في الولايات المتحدة جي بي مورغان و بنك امريكي على أساس السعر إلى الأرباح (P/E) الآجل.
| مضاعف الربحية 24 | مضاعف الربحية 25 | مضاعف الربحية 26 | |
| لويدز | 10.2 | 8.2 | 6.9 |
| بنك امريكي | 13.1 | 12.5 | 11.4 |
| جي بي مورغان | 12.6 | 12.3 | 12.3 |
لويدز أرخص بكثير من نظيراتها الأمريكية. في الواقع، لا تظهر البيانات العمق الكامل لفجوة التقييم، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن Lloyds تبدو أكثر تكلفة من المعتاد لعام 2024 لأن الأرباح ستتأثر بالغرامات وارتفاع ضريبة الشركات.
أنا أتساءل، وأعتقد أن العديد من المؤسسات والمحللين يفعلون نفس الشيء، إذا كانت فجوة التقييم هذه قد تتقلص في السنوات القادمة. ونعم، السياسة جزء من المعادلة.
بدأت بريطانيا التي يديرها حزب العمال تبدو وكأنها جزيرة من الاستقرار في عالم متزايد الاستقطاب وغير وسطي. يعد الاستقرار أمرًا حيويًا للاستثمار والثقة والاقتصاد ككل، وغالبًا ما يُنظر إلى لويدز على أنها مقياس لاقتصاد المملكة المتحدة.
فهل هذا يعني أن فجوة التقييم سوف تصبح أصغر؟ حسناً، هناك أمل أكثر مما كان عليه.
ومع ذلك، فمن الجدير أن نأخذ في الاعتبار أن لويدز هو عرض أقل تنوعا بكثير من نظيراتها الأمريكية ذات الأسماء الكبيرة. ليس لديها ذراع استثماري وتعمل فقط في المملكة المتحدة.
وهذا مصدر قلق لبعض المستثمرين في وقت ترتفع فيه أسعار الفائدة ويكافح بعض العملاء لسداد قروضهم/رهونهم العقارية.
التنويع الأقل يعني المزيد من المخاطر، والمزيد من المخاطر يعني تقييم أرخص.
هل لويدز مبالغ في قيمته؟
بيانات التقييم مفتوحة للتفسير. في بعض الأحيان يصل سعر السهم إلى 120 ضعف الأرباح – مثل نفيديا قبل عام مضى – يمكن أن تكون في الواقع قيمة أفضل من شركة في حالة تراجع والتي تتداول بخمسة أضعاف أرباحها.
أنا شخصياً لا أعتقد أن قيمة لويدز مبالغ فيها. وذلك لأن بيانات التقييم لا تزال مخفضة بشكل كبير مقارنة بنظيراتها الأمريكية، كما أن الأرباح تتعزز على المدى المتوسط، كما أن عائد الأرباح جذاب بنسبة 4.7٪.
[ad_2]
