من شأن تخفيضات أسعار الفائدة أن تعزز سعر سهم تايلور ويمبي

من المرجح أن تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة على تايلور ويمبي (LSE:TW) سعر السهم بطريقتين.

أولاً، يؤثر المعدل الأساسي على المبالغ التي يتقاضاها المقرضون مقابل الرهن العقاري. إن زيادة تكلفة قروض الإسكان تعني مبيعات أقل لبناة المنازل.

ثانيًا، مع تاريخ حافل بدفع أرباح جيدة، كان السهم مفضلاً لدى مستثمري الدخل. ولكن ارتفاع أسعار الفائدة يعني إمكانية تحقيق عوائد أفضل على حسابات الادخار والسندات الحكومية. وقد يفضل المستثمرون هذه الأسهم على الأسهم الأكثر خطورة.

يوضح الرسم البياني أدناه آخر 14 زيادة في السعر الأساسي بالإضافة إلى سعر سهم Taylor Wimpey في يوم الإعلان عن التغييرات. وبشكل عام، فإنه يظهر أنه مع زيادة تكلفة الاقتراض، انخفض سعر السهم.

على الرغم من استقرار سعر السهم مؤخرًا، إلا أنه لا يزال أقل بنسبة 25% مما كان عليه في أبريل 2019. وهو أقل بنسبة 40% تقريبًا مما كان عليه في فبراير 2020، قبل بدء الوباء مباشرة.

أين التالي بالنسبة لأسعار الفائدة؟

ويبدو أن الاقتصاديين متفقون على أن أسعار الفائدة بلغت ذروتها. وفي الواقع، يبدو أن تجار المدينة يسعرون ثلاث تخفيضات بنسبة 0.25% هذا العام.

ومع ذلك، أعتقد أن هناك أسبابًا لتكون أكثر تحفظًا.

أولئك الذين يختلفون معي سوف يستشهدون بمحافظ بنك إنجلترا – وهو رجل معروف بالحذر – الذي قال مؤخراً إن التخفيضات “كانت”في اللعب“.

ولكن في الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية، صوت واحد فقط من الأعضاء التسعة لصالح خفض سعر الفائدة الأساسي. وفي 26 مارس/آذار، قال أحد أعضائها إن ثلاثة تخفيضات في 2024 هي “كثيرة جدًا“. مشيرة إلى ضغوط الأجور التضخمية المحتملة، أشارت إلى أن التجار كانوا “راضٍ“.

الصبر فضيلة

ولكن حتى لو رأينا تخفيضات في أسعار الفائدة قريبًا، أعتقد أن الأمر سيستغرق بعض الوقت قبل أن يكون لها تأثير كبير على سعر سهم تايلور ويمبي. ذلك لأن مؤشر فوتسي 100 ليس لدى الشركة الكثير من المنازل الفارغة الجاهزة للشراء. وعلى الرغم من أن لديها العديد من المواقع في جميع أنحاء المملكة المتحدة، إلا أنها لن تقوم بتطويرها إلا عندما تعلم أنه يمكن بيع العقارات.

في عام 2023، باستثناء المشاريع المشتركة، باعت الشركة 10,356 وحدة. وفي عام 2024، تتوقع بيع 9500-10500 سيارة. يتوقع المحللون أن تبلغ ربحية السهم المعدلة (EPS) في عام 2024 8.3 بنسًا (2023: 9.9 بنسًا). بالنسبة لعام 2025، يتوقع “الخبراء” أن تبلغ ربحية السهم 10.6 بنسًا ومبيعات 10,866 عقارًا. لكن هذا لا يزال بعيدًا جدًا عن عام 2019، عندما أكملت 15.520 وحدة.

ومع ذلك، قد يكون الآن هو الوقت المناسب لشراء السهم. ربما نكون قد تجاوزنا أسوأ فترات الركود الحالي في سوق الإسكان.

ويظل تايلور ويمبي ملتزمًا بدفع أرباح سخية. يعد بإعادة 7.5٪ من صافي الأصول أو “على الأقل250 مليون جنيه إسترليني سنويًا للمساهمين. استنادًا إلى العدد الحالي للأسهم المصدرة وميزانيتها العمومية في 31 ديسمبر 2023، فإن هذا يتراوح بين 7.1 بنسًا و9.6 بنسًا. وهذا يعني عائدًا يتراوح بين 5.2% إلى 7%. وحتى عند الحد الأدنى من هذا النطاق، فإنه يتفوق على جميع حسابات التوفير. وعلى افتراض تعافي سوق الإسكان، فمن الممكن أن يكون هناك بعض النمو في رأس المال أيضًا.

وبطبيعة الحال، أرباح الأسهم ليست مضمونة أبدا. وكما رأينا مؤخرًا، يمكن أن يكون سوق الإسكان متقلبًا للغاية. ومع ذلك، إذا لم يكن لدي خبرة في هذا القطاع بالفعل، فسأتطلع إلى شغل منصب في تايلور ويمبي.