يقدم Intertek على مؤشر FTSE 100 تحديثًا صعوديًا – هل يمكن لسعر السهم أن يرتفع؟

مؤشر فوتسي 100 مزود خدمات ضمان الجودة انترتك (LSE: ITRK) أصدرت للتو تحديثًا للتداول الصعودي. كان لدى الشركة أ “قوي” ابدأ العام بنمو في الإيرادات على أساس المثل بنسبة 7% ”قبل التوقعات بقليل“.

وقال الرئيس التنفيذي أندريه لاكروا إن هناك انتعاشا قويا في فئة المنتجات الاستهلاكية للشركة. كما ساعد الطلب المتزايد على حلول الضمان والاختبار والفحص وإصدار الشهادات (ATIC) على دفع التقدم في مجالات الأعمال الأخرى.

تسريع الأداء

الاستحواذات الأخيرة للشركة “يؤدون بشكل جيد”ويعتقد لاكروا أنهم يستهدفون فرص التوسع داخل الشبكة العالمية للأعمال. وتخطط الشركة للاستثمار بشكل أكبر في التوسع العضوي والاستحواذي “نمو مرتفع وهامش ربح مرتفع” قطاعات السوق.

كما كان هناك “قوي” تقدم هامش الربح و “قوي” التدفق النقدي الحر خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام.

ويعتقد لاكروا أن كل ذلك لم يكن محض صدفة. ساعدت مبادرات التسعير، والرافعة التشغيلية، وتحسينات التكلفة والإنتاجية، في دفع التحسينات.

وتبدو الميزانية العمومية مستقرة هنا، مع مستويات متواضعة من صافي الدين. إنه يعمل مع التدفق النقدي الحر إلى الأعمال التجارية لتوفير الوسائل لمزيد من الاستثمار “تسريع الأداء”.

وفي الوقت نفسه، تحقق شركة Intertek نتائج جيدة مقابل مؤشرات جودة الأعمال. على سبيل المثال، يتجاوز هامش التشغيل 14% ويبلغ العائد على رأس المال حوالي 19%.

وهذا يتناقض مع الأعمال ذات الهامش المنخفض والأقل جودة مثل تيسكوبحدود 4% و8% على التوالي.

ومع ذلك، فإن مقاييس الجودة الجيدة لا تضمن تحقيق نتائج استثمارية جيدة على المدى الطويل للمساهمين.

تذبذبت الأرباح في عام 2020 ويتوقع محللو سيتي انخفاضًا بنسبة 15٪ تقريبًا هذا العام على الرغم من نمو الإيرادات.

إمكانية التعافي والنمو

في الوقت نفسه، بالقرب من 5050 بنسًا، لا يزال سعر السهم أقل من مستواه قبل ست سنوات – قبل الوباء بوقت طويل.

أحد المخاطر هو أن التقييم قد يتقلص أكثر. ففي ظل التقلبات التي شهدتها الأعوام القليلة الماضية، بلغ معدل النمو السنوي المركب للأرباح 6.7% فقط، أو نحو ذلك.

هذا ليس سيئًا، لكنه ليس تقدمًا سريعًا مثل هذا النوع من مكاسب الأرباح السنوية المكونة من رقمين والتي نراها مع بعض الشركات الأسرع نموًا.

ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح التطلعية لعام 2025 أقل بقليل من 20 لعام 2025. وذلك مقارنة بتصنيف مؤشر FTSE 100 الذي يزيد قليلاً عن 14.

أود أن أقول إن تقييم الشركة يبدو ممتلئًا تمامًا ومتوافقًا مع الأحداث.

ومع ذلك، يعتقد لاكروا أن عملاء الشركة يزيدون تركيزهم على ضمان الجودة على أساس المخاطر. إنهم يريدون العمل بمعايير أعلى فيما يتعلق بالجودة والسلامة والاستدامة في كل جزء من سلسلة القيمة الخاصة بهم.

والمعنى الضمني – كما أرى – هو أن شركة إنترتك تتمتع بإمكانات التعافي فضلاً عن إمكانات النمو. يعتقد لاكروا أن الشركة تسير على الطريق الصحيح للعودة إلى هامش الذروة البالغ 17.5٪ “وما بعدها” على المدى المتوسط.

توقع محللو المدينة انتعاشًا بنسبة 9٪ تقريبًا في الأرباح لعام 2025 مع تقدم قوي بنسبة مضاعفة في أرباح المساهمين هذا العام والعام المقبل. وفي الوقت نفسه، يبلغ العائد المستقبلي ما يزيد قليلاً عن 3%، وهو دخل مفيد يمكن للمساهمين تحصيله.

لا أتوقع أن يرتفع سعر السهم في أي وقت قريب. لكنني أعتقد أن السهم يستحق إجراء بحث أعمق بهدف إضافته إلى محفظة متنوعة للاحتفاظ به على المدى الطويل.