3 أسباب وراء تراجع أسهم لويدز!
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
مجموعة لويدز المصرفية (LSE:LLOY) ارتفعت قيمة الأسهم بعد بداية بطيئة لهذا العام. بسعر 55.9 بنس للسهم الواحد مؤشر فوتسي 100 أصبح سعر البنك الآن أكثر تكلفة بنسبة 17% عما كان عليه في يوم رأس السنة الجديدة.
وبالمقارنة، ارتفع مؤشر فوتسي الأوسع نطاقًا بنسبة 6٪. لكنني لا أميل إلى شراء البنك اليوم. أعتقد في الواقع أن التصحيح الحاد في أسعار الأسهم قد يكون قادمًا.
فيما يلي ثلاثة أسباب تجعلني أعتقد أن سعر سهم لويدز قد ينهار.
ارتفاع العاهات
لا تزال التوقعات الاقتصادية للمملكة المتحدة على المدى القصير إلى المتوسط قاتمة. وتتوقع الهيئات الاقتصادية الكبرى أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي بنحو 1% خلال العامين المقبلين. وتعني القضايا الهيكلية، مثل ارتفاع الدين العام، والحواجز التجارية، ونقص العمالة، أن النمو قد يظل ضعيفا على المدى القريب أيضا.
من المرجح أن تكافح الأسهم الدورية مثل لويدز من أجل زيادة الإيرادات في هذا المناخ. لكن هذا ليس الخطر الوحيد. وتعني الظروف الاقتصادية الصعبة أن ضعف الائتمان يمكن أن يستمر في التضخم، حتى لو انخفضت أسعار الفائدة.
وعلى الجانب الإيجابي، انخفضت قروض لويدز المعدومة إلى 70 مليون جنيه إسترليني في الربع الأول من 246 مليون جنيه إسترليني في العام السابق. ومع ذلك فإن البنك لم يخرج من الغابة. كما أن تعرضها الضخم لسوق الرهن العقاري على وجه الخصوص يعني أن العدد قد يرتفع فجأة مرة أخرى.
وذلك لأن معدلات الرهن العقاري سترتفع لثلاثة ملايين أسرة من الآن وحتى عام 2026، وفقًا لبنك إنجلترا. ويقول البنك إنه من بين هذا العدد، سيدفع 400 ألف شخص 50% أكثر مما يدفعونه حاليًا.
وكما قلت، فإن لويدز محصن بشكل خاص ضد هذا التهديد. وهو يوفر حوالي خمس جميع القروض العقارية في المملكة المتحدة.
هوامش مهروسة
وستكون فرصة لويدز لزيادة أرباحها أكثر صعوبة إذا بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض – كما تتوقع السوق – من أواخر الصيف / أوائل الخريف.
تحصل البنوك على نصيب الأسد من أرباحها من خلال تحديد فائدة القروض بمعدل أعلى مما تقدمه للمدخرين. يُعرف هذا باسم هامش صافي الفائدة (NIM)، وهو حساس للغاية لمعيار الإقراض الخاص ببنك إنجلترا.
تنخفض هوامش لويدز حتى قبل أن يبدأ بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة. وفي الربع الأول، انخفض صافي هامش الفائدة بمقدار 27 نقطة أساس إلى 2.95%. وهكذا انخفض صافي دخل الفوائد بنسبة 12% ليصل إلى 3.1 مليار جنيه استرليني.
منافسين طموحين
قد يكون انخفاض الهوامش أكثر خطورة في المستقبل، وليس فقط بسبب تخفيضات أسعار الفائدة. كما أن المنافسة المتزايدة من البنوك الرقمية والمنافسة تزيد من الضغوط على صافي أصول البنوك القائمة.
ولحسن الحظ بالنسبة لشركة Lloyds، فهي تتمتع بقوة علامة تجارية استثنائية وحضور كبير (وإن كان في انخفاض) في الشوارع الرئيسية. ولذلك فإن لديه فرصة أفضل للحفاظ على قاعدة عملائه وتنميتها مقارنة بالعديد من البنوك الأخرى.
ومع ذلك، فإن التهديد من الداخلين الجدد لا يزال شديدا. وقد يصبح المشهد أكثر صعوبة إذا عززوا، كما هو متوقع، قوتهم المالية من خلال تعويم الأسهم. من المتوقع أن تقوم كل من Monzo وRevolut وOaknorth بإطلاق الاكتتابات العامة الأولية عاجلاً وليس آجلاً.
هذا ما أفعله
على الورق، لا تزال أسهم لويدز تبدو رخيصة على الرغم من المكاسب الأخيرة. إنهم يتداولون على نسبة سعر إلى أرباح (P / E) تبلغ 8.6 مرة فقط.
ومع ذلك، أعتقد أن مخاطر امتلاك البنك تفوق الفوائد المحتملة. لذلك أقوم الآن بشراء أسهم أخرى منخفضة التكلفة من مؤشر FTSE 100.
[ad_2]
