أين سيكون سعر سهم BT في نهاية عام 2024؟
[ad_1]
مصدر الصورة: BT Group plc
عمل تنبؤات حول بي تي (LSE:BT.A) سعر السهم صعب.
بعد كل شيء، هناك الكثير من الجدل بين المحللين حول مقدار مؤشر فوتسي 100 يجب أن يكون السهم ذا قيمة مع مرور الشركة حاليًا بفترة انتقالية حيث يتباطأ الإنفاق على الألياف إلى المبنى (FTTP).
الأداء على المدى الطويل لم يكن قويا. وباعتباري شخصًا يراقب شركة الاتصالات العملاقة لفترة من الوقت، أستطيع أن أتخيل مدى الإحباط الذي أصاب أداء سعر سهمها للمساهمين.
إذن، أين يمكن أن ينتهي سعر السهم هذا العام؟
علامات إيجابية
لقد تفوقت على أقرانها خلال الشهر الماضي. على الرغم من الإعلان عن انخفاض بنسبة 31% في الأرباح السنوية خلال العام حتى 31 مارس/آذار، إلا أن الإدارة أثارت إعجاب المساهمين بخطة توفير التكاليف.
وفقًا للإدارة، فإن مجموعة BT Group في وضع “نقطة الأنحراف” بعد ذروة الإنفاق الرأسمالي لنشر النطاق العريض كامل الألياف.
هذه أخبار رائعة لنا جميعًا الذين كانوا قلقين من احتمال ارتفاع التكاليف.
أبرز الرئيس التنفيذي أليسون كيركبي أن BT قد حققت برنامج تحويل الخدمات والتكلفة بقيمة 3 مليارات جنيه إسترليني قبل عام من الموعد المحدد.
علاوة على ذلك، أعلنت عن توفير 3 مليارات جنيه إسترليني أخرى من التكاليف السنوية حتى السنة المالية المنتهية في مارس 2029.
هل لا تزال التكاليف مشكلة؟
لقد ساءت توقعات أرباح BT على المدى المتوسط بالفعل منذ إعلان كيركبي. يتوقع المحللون الآن أن تبلغ ربحية السهم (EPS) 15.55 بنسًا في عام 2024، و13.73 بنسًا في عام 2025، و14.72 بنسًا في عام 2026. وهذا بدوره يعني أن السهم يتم تداوله بحوالي 8.3 أضعاف الأرباح الآجلة.
أود أن أقترح أن تعكس مراجعات الأرباح هذه أداء الشركة الأسوأ من المتوقع في عام 2023 والقبول بأن طرح FTTP سيظل مرهقًا على المدى المتوسط على الأقل.
وتشير التقديرات إلى أن شركة BT لا تزال تهدف إلى نشر بروتوكول نقل الملفات FTTP إلى 11 إلى 13 مليون منزل آخر. وقالت شركة بريتيش تيليكوم في تشرين الأول (أكتوبر) إنها وصلت بالفعل إلى 11.85 مليون مبنى، وتهدف كيركبي إلى الوصول إلى 25 مليونا بحلول كانون الأول (ديسمبر) 2026.
إحدى الملاحظات المثيرة للاهتمام من مكالمة الأرباح هي أن تكلفة طرح BT لكل مقر أقل من 300 جنيه إسترليني، وفقًا لكيركبي. لقد سمعت سابقًا أن السعر كان 850 جنيهًا إسترلينيًا لكل مبنى.
هذا الرقم الجديد يستنتج أن عملية الطرح المتبقية ستكلف 3.9 مليار جنيه استرليني فقط – لـ 13 مليون منزل. وهذا أقل بكثير مما كنت أعتقد.
ومع ذلك، اقترح كيركبي أيضًا أن الإنفاق الرأسمالي لن ينخفض حتى بداية عام 2027. وعندها سنبدأ في رؤية مدى نجاح طرح FTTP الخاص بشركة BT.
من المهم أيضًا الإشارة إلى أن صيانة FTTP أسهل بكثير من صيانة الكابلات النحاسية التقليدية. ومن المتوقع أن يساعد هذا في خفض التكاليف على المدى الطويل.
إيجاد القيمة العادلة
كما آمل أن يشير ما سبق، فإن فهم القيمة التي يجب أن تستحقها أسهم BT هو أمر صعب حقًا. وذلك ببساطة لأن طرح FTTP الذي تبلغ تكلفته عدة مليارات من الجنيهات الاسترلينية لم ينعكس في الأرباح بعد.
وفقًا لإجماع المحللين الذين يتابعون السهم، تبلغ القيمة العادلة حاليًا حوالي 191 بنسًا. وهذا يمثل علاوة كبيرة بنسبة 48٪ من سعر السهم الحالي.
في حين أن هناك العديد من المتغيرات، بما في ذلك تأثير الإعلانات الفصلية الأخرى، أتوقع أن تستمر أسهم BT في التداول بسعر مخفض عن سعر السهم المستهدف.
إذا اضطررت إلى وضع رقم عليه، أتوقع أن أرى تداول الأسهم حول علامة 135 بنسًا – 145 بنسًا قرب نهاية العام (قد أكون مخطئًا بالطبع). يبدو أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ولكن من غير المرجح أن يقف المستثمرون وراء السهم قبل أن تتحرك الأرباح في الاتجاه الصحيح.
[ad_2]
