وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي “عاجلاً وليس آجلاً”: UBS بواسطة Investing.com
[ad_1]
وقد أضافت أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية، وخاصة تقرير جداول الرواتب لشهر يوليو، إلى مخاوف المستثمرين بشأن الركود المحتمل، مما أثار تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى التحرك في وقت أقرب مما كان متوقعا.
ونتيجة لذلك، شهدت الأسهم العالمية عمليات بيع حادة يوم الاثنين.
في حين أن الألم الذي يعاني منه معظم المستثمرين بعد شهر محموم لا يزال متواضعا مقارنة بارتفاع السوق منذ أكتوبر الماضي، فإن مخاطر الركود المتزايدة “التي يمكن أن تؤدي إلى مزيد من الهبوط تثير التساؤل عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيمارس بعد فوات الأوان،” UBS. وقال الاستراتيجيون في مذكرة يوم الاثنين.
وعلى الرغم من هذه المخاوف، يؤكد بنك UBS أن خطر حدوث ركود وشيك لا يزال منخفضًا نسبيًا. تعتبر توقعات الاستثمار للأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة مستقرة، مع تحسن طفيف في نسبة المخاطرة إلى الأسهم الأمريكية بسبب التراجعات الأخيرة في السوق. ومع ذلك، من المتوقع أن تستمر تقلبات السوق حتى يتم حل الشكوك المتعلقة بالسياسة الاقتصادية والاحتياطي الفيدرالي.
وأضاف دراهو: “سيظل المستثمرون على أهبة الاستعداد حتى تعيد الأساسيات الكلية الداعمة تأكيد نفسها”.
وتشير بيانات سوق العمل، المتأثرة بعوامل مثل إعصار بيريل وتعطل مصانع السيارات، إلى سيناريو تشغيل هادئ ولكن مستقر. وقد أدى ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3% إلى إطلاق قاعدة “سهم” للركود، والتي تشير تقليدياً إلى الركود. ومع ذلك، يرى دراهو أن هذه الزيادة ترجع إلى زيادة المعروض من العمالة وليس إلى انخفاض الطلب.
وأوضح الاستراتيجيون أن “مطالبات البطالة الأولية لا تزال منخفضة للغاية مقارنة بالمستويات التاريخية، مما يشير إلى الطلب القوي على العمالة”.
كما يسلطون الضوء أيضًا على أن الإنفاق الاستهلاكي يبدو أنه يعود إلى طبيعته بدلاً من أن يتدهور. على الرغم من التقارير التي تشير إلى انخفاض الإنفاق خلال موسم أرباح الربع الثاني، فإن نقاط البيانات الرئيسية مثل مبيعات التجزئة لشهر يونيو ونفقات الاستهلاك الشخصي تشير إلى نمو مستقر.
وجاء في المذكرة أن “الأسر في وضع مالي جيد بشكل عام، مع نمو إيجابي في الدخل الحقيقي وانخفاض متوسط تكاليف خدمة الديون”.
ويتوقع UBS الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة يبلغ مجموعها 100 نقطة أساس هذا العام، بدءًا من خفض بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، وهو ما يمثل تعديلاً ملحوظًا من التوقعات السابقة بتخفيضات إجمالية قدرها 50 نقطة أساس وتخفيض أولي أصغر.
وتتوافق معنويات السوق بشكل متزايد مع هذا الإجراء العدواني.
وأشار بنك UBS إلى أن “السوق تتوقع تخفيضًا بنحو 120 نقطة أساس هذا العام، وحوالي 75٪ فرصة لخفض بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر”.
ويشير البنك إلى أن سلوك المستثمرين يعكس أيضًا الحذر الشديد. يشير سوق الخيارات إلى زيادة في الطلب على الحماية من الجانب السلبي، مع ارتفاع انحراف وضع المكالمة وانعكاس هيكل مصطلح التقلب الضمني. ويعكس هذا المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون بطيئا في الاستجابة لتباطؤ النمو، مما يزيد من مخاطر الركود.
ولاحظ الاستراتيجيون أن “المستثمرين مستعدون الآن لدفع المزيد مقابل الحماية من الهبوط مقارنة بدفع خيار الصعود”.
في الختام، على الرغم من احتمال حدوث تقلبات في السوق على المدى القريب، يعتقد بنك UBS أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتصرف بشكل حاسم لمنع المزيد من الضعف الاقتصادي.
“مع البيانات وأسعار السوق التي تسمح باتخاذ إجراءات قوية، نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرغب في أن يكون بطيئًا في الاستجابة للظروف الاقتصادية المتطورة. وبعبارة أخرى، نتوقع أن يتم تنفيذ قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي عاجلاً وليس آجلاً.
وهم يعتقدون أن المخاوف بشأن النمو وتباطؤ بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون لا أساس لها من الصحة. يمكن أن يحدث هذا في وقت مبكر من الشهر المقبل إذا انتعشت جداول الرواتب لشهر أغسطس ومن المحتمل أن تشير إلى أن بيانات يوليو كانت مشوهة.
[ad_2]
